• 2022年5月21日 星期六
  • 25º
  • 87%
  • facebook
  • Weibo
  • RSS

金融High Tea|大浪未過要抓緊泳褲 - 陸羽仁

美債孳息續升,杜指隔晚大跌543點,科技股跌幅尤勁,曾成為年輕股民偶像的投資基金經理、連登契媽Cathie Wood屬下的方舟基金跌得傷過大市,去年下半年起契媽變了燈神,當日在討論區吹捧這位「女股神」的網民,變成點條黑路給一眾「巴打」行。
  「連登契媽」起得快、跌得急,是另一個時勢造英雄的例子,亦是股神巴菲特所講大潮沖甩褲的案例。在科技股大升的年代,邊個最勇食得最應,這是炒單邊市常有現象,這個時候的技法是鬥癲,邊個癲得愈緊要邊個愈贏,一見跌就撲入去就會贏,這個時候叫人小心投資,好容易被大好友摑完一巴又一巴,所以鬥癲最考工夫是能夠及時抽身而退。美國大潮是利息向上,而且未似見頂,大浪仍然未退,投資者弄潮時最重要是着緊條褲,美國科技股大方向仍然係向下炒。
水緊要留意公司現金流

利息向上以外,現今市場另一大潮係新冠疫潮,在這股為期兩年的大浪下,好多公司都大叫難捱,部份更有可能沒頂。日前停牌的雲頂香港(678)就公佈,儘管作出有關努力並與債權人及其他持份者進行長時間磋商,惟各方之間尚未就有償付能力、達成一致共識,未對互為條件的重組解決方案達成最終協議。基於集團無法再取得任何額外的流動資金,以及依據公司的現金流量預測,公司可動用現金結餘預計將於2022年1月底耗盡,即將無法償還到期的債務,已於1月18日向百慕達最高法院提交公司清盤的呈請書。

雲頂前身係麗星郵輪,集團大股東係大馬賭王林梧桐家族。林梧桐當年開發雲頂非常成功,他的第二代把業務國際化,開拓郵輪生意,並且收購歐洲的郵輪營運商以至船公司。林氏家族營運郵輪,加入不少創意和亞洲文化,大受市場歡迎,食正全球郵輪熱潮。可惜一場世紀疫情,令全球休閒生大受打擊,加上現在利息向上,對重資產投資的雲頂極其不利。

一艘超級郵輪造價動輒百億元,在生意半停轉下,資產變成負債,重組係唯一方法,但公司與債權人無法達成協議,清盤等如洗牌再玩,似乎係唯一方法。將來公司清盤,靚靚郵輪會否由大股東低價承接,機會不能排除,但這已是後事,對現在的股東都無意義。現在無論賭場抑或郵輪業仍是風波險惡,今日未知明日事。

睇返去年11月疫情緩和時,雲頂香港股價曾炒上1.18元,市值達到100億元,只係未夠兩個月前的事情,即使停牌前跌至0.415元,市值仍有35億元,但如果公司清盤,資產「喊爛」低價賣,套現後先畀欠薪後還債,還清才分畀股東,有無渣剩都好難講,所以在加息時期,對負債公司或負現金流公司不能不小心。

美債拖低美股後,港股無跟美股跌,孳息在亞洲時段進一步上揚致美股期貨偏軟,加上A股走勢偏弱,恒指下午開市向下,曾跌161點至23951點,尾市回穩拗腰升15點,收報24127點,全日高低波幅335點。國指收報8441點,跌7點;科指收報5642點,跌55點。大市成交金額1149億元。
憧憬貸息下調中海外彈高

美債向上,相反市場憧憬中國貸款市場報價利率(LPR)將下調,推動內房股續強勢。碧桂園(2007)回購票據後連日反彈,全日飆8%,收報6.67元,與中海外(688)及龍湖(960)分列表現第二、第四及第五佳藍籌股。中海外揚近5%,收報23.35元,再創1年高位;龍湖漲4.4%,收報42.8元。雅居樂(3383)急漲12.68%,收報4元;旭輝(884)大升12.3%,收報5.2元;世茂(813)揚11%,收報5.6元;中國金茂(817)擬實物分派金茂服務股份作特別息,股價漲4.5%,收報2.8元。物管股受內房帶動,加上板塊獲摩通唱好,龍頭碧桂園服務(6098)飆8%,收報42.5元,領漲恒指成份股,旭輝永升(1995)、新城悅(1755)均漲10%;融創服務(1516)升8.3%,世茂服務(873)升7.8%。

中東緊張局勢持續,據報伊拉克至土耳其油管發生爆炸,油價漲至8年高。三桶油升勢持續,中石油(857)升1.3%,收報4.02元;中海油(883)升0.9%,收報9.43元;中石化(386)升1%,收報4.16元。
陸羽仁

hd