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  • 2022年5月26日 星期四

金融High Tea|低吼內房民企要有靚資產 - 陸羽仁

美股受到債息飆高及科技股回調再跌,但內地貸款降息的消息落實,帶動港股借北風向上。內地在美英放水時勒緊銀根,現在美國滯脹臨頭,利率作勢上調,北京就祭出逆周期措施,實行你加我減,力保經濟不受外圍收水威脅。

對於這次降息,央行副行長劉國強提前已有暗示,強調在經濟下行壓力根本緩解之前,進要服務於穩,不利於穩的政策不出台,有利於穩的政策多出台,做到以進促穩。簡單說,當前重點的目標是穩,政策的要求是發力。
降息效應料可傳導房市

除了政策方向,他還提出落實時的要點,一是強調發力要充足,把貨幣政策工具箱開得再大一些;二是金融部門不但要迎客上門,還要主動出擊,按照新發展理念的要求,主動找好項目;最後提到要靠前發力,前瞻操作,走在市場曲線的前面,及時回應市場的普遍關切,不能拖,拖欠了市場失去信心,後面的事就難辦了。從整個說法,反映內地貨幣政策趨向進取。

之前內地放水強調精準到位,避免氾濫流入房市,這次降息市場認為效應將傳導到房貸市場中。依照政策解讀,以100萬貸款金額、30年按揭未調降前為4.65厘,月供額為5156元。調整後為4.6厘,此時月供額為5126元,月供額減少了約30元。雖然這個數字不多,但考慮到商業銀行可貸資金後續更加充裕,利率有進一步下調的空間,在方向上的意義就更大,有助提振房地產市場的景氣。第一是從房企角度看,中長期貸款資金成本可以降低,有利推動2022年房企的新投資。第二是從購房者來說,有利活躍交易行情。

內房股在2021年大崩盤,源於中央在2020年收緊三條紅線令民企資金鏈斷裂後,去年初又嚴限銀行按揭貸款和對房企的貸款,導致發展商賣樓難,借錢更難。故此減息最重要是放水的訊息,如果銀行真的如財金官員說要主動出擊,帶來的作用比降息更加強大。近日,有中環茶友入市撈內房民企,笑言國企內房夠穩陣,民企內房風險仍高,只是股價同時跌到相當殘,計完值博率後實行入市短炒。

茶友對地產同公司營運是行內人,他揀內房民企有些要點,包括公司盤數要計清楚,嚴防資不抵債,仲要留意資產質素,手頭的是否優質物業,要賣是否賣得出,否則資產值高,要賣卻無人買,咁就算股價大打折都無用。大家有無咁好眼光,就要自己諗了。
愈升愈有恒指爆升824點

人行下調LPR利率,刺激港股愈升愈有,恒指最終收報24952點,大升824點,以全日最高位收市,逼近25000關;國指收造8761點,升319點;恒生科指收造5896點,升253點,大市成交額1783億元。內房與物管股有追捧,世茂(813)急升12%,收報6.28元;融創(1918)亦大升15%,收報10.9元;龍光(3380)漲10.1%,收報6.54元;恒大(3333)升4.7%,收報1.8元;碧桂園(2007)急升4.4%,收報6.96元;碧服(6098)抽高16%,收報49.1元,為升幅最大藍籌股;雅生活(3319)飆8%,收報15.54元;合景悠活(3913)大升22%,收報3.97元。

其他藍籌股友邦(1299)漲6%,收報88.7元;平保(2318)亦升7%,收報65.8元;港交所(388)升3.9%,收報474.2元。

科技股為升市另一功臣,內地傳騰訊(700)收購小米(1810)旗下黑鯊科技,交易仍在洽談中,騰訊升7%,收報471.6元;小米則升3%,收報18.9元;美團(3690)急彈11%,收報238元;阿里巴巴(9988)亦升6%,收報131.5元。瑞聲(2018)料去年少賺16%,股價大跌12.7%,收報27.95元,為表現最差藍籌股。

體育用品股同樣向好,安踏(2020)發盈喜,料去年盈利增長逾四成半,股價急彈6%,收報120元;李寧(2331)飆6%,收報79.85元。
陸羽仁

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