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  • 2022年6月27日 星期一

陸羽仁 - 各國政府肉緊救市|金融High Tea

美股上周五造好,港股開市彈升後隨即回軟,主要是內地經濟數據遜預期,港股早段隨A股回落,惟午後內房強勢反彈,三家民營公司獲選為示範房企,藍籌股碧桂園(2007)及龍湖集團(960)分別飆升一成及半成,恒指收升51點報19950點,仍然收低於2萬關,成交額縮減至930億元。
數據放緩內地准房企發債

中國國家統計局公佈,4月稱為「三頭馬車」的工業、零售及固定資產投資數據,均差過市場預期。本港同樣有水緊情況,主要是市場不知美國通脹持續多久,利息上望空間好難確定,昨日港元匯價觸及7.85弱方兌換保證價,金管局再入市,於香港時段承接約58.88億港元沽盤,本周三(18日)本港銀行體系結餘降至約3199.99億港元。自5月12日凌晨起,金管局已五度接錢,共175.85億港元。如果美國下次議息加0.5厘,香港好大機會要跟隨,故此市場要開始消化本地利率調高的影響。

與投資銀行家談起,他坦言內地把經濟增長目標訂在5.5%,現今變得挑戰重重,疫情在內地主要城市深圳、上海、北京輪流爆發,對經濟造成困擾,另外俄烏戰爭令生產成本上漲,全球增長受威脅。金融市場方面,今年港股同A股疲軟,不少項目做好了文件但找不到投資者撐場,令很多上市計劃擱置,所以他對經濟和投資環境都有保留,認為恒指仍有可能向下測試3月份低位18200點。

由於前景挑戰咁多,似乎各地政府都開始出招,出政策支持經濟,好似美國研究放寬內地貨關稅以紓緩通脹壓力。內地對科網股的打壓似乎稍為收斂,昨日市場資訊機構《REDD》報道,碧桂園、龍湖及美的置業(3990)獲監管機構選為示範房企,將在本周陸續發行人民幣債券,並引述3企證實有關消息。相關內房股昨天早上升完一度回落,但午後再開車,碧桂園曾急漲17%,收市升10%報4.88元,為表現最佳恒指成份股;龍湖飆5%收報38元;美的置業升8%收報154元。《博彩法》放寬暫未改濠賭股基調

內地經濟近年靠新舊兩條支柱撐住,新經濟是科網企業,自從螞蟻上市觸礁,科網股接連受壓,最近好多科網公司都裁員節流。舊企業支柱是房地產,同樣在去年因為監管和賣樓規定收緊爆發危機,造成負財富效應。由於房市對穩定經濟的作用,最近見到各地政府開始對賣樓和按揭有鬆房的措施,期望可藉此推動消費,民營房企獲安排發行人仔債券,相信是沿這個思路出發。各國政府救市護市的心態開始肉緊,不過,現時推動通脹上升和帶來不明朗最大因素的俄烏戰爭仍然膠着,加上政策轉向產生效力需要時間,力度是否足夠亦未知,所以消息是利好訊號,只是不要過份興奮,適宜謀定候動,伺機增持,若升得急就當反彈炒,有貨先食胡。

另一個同政策有關是澳門《博彩法》修訂文本出台,其中提出若澳門賭場可吸引內地以外的賭客,可獲最多5%稅務扣減,亦取消衛星場須3年過渡期後在持牌公司物業內經營的規定。瑞銀指當局撤銷早前提出的限制,對澳博(880)有利,該股收市升5%報3.23元,新濠(200)升3%報5.22元,其他銀娛(027)僅升0.6%收報41.8元、永利澳門(1128)揚0.4%報收4.49元;美高梅中國(2282)則升0.2%收報4.11元。《博彩法》修訂有放鬆,不過整個規定是從整頓作為中心,始終內地對澳門博企賺取巨利有看法,加上經濟大氣候,濠賭股短期盈利不會太好,先前提出向下炒的策略無需要大變。
陸羽仁

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