陸羽仁 - 利福屋漏更兼逢夜雨｜金融High Tea

金融High Tea

陸羽仁

2022-07-29 00:00

產經專欄

內容

美國決定加息0.75厘，聯邦儲備局主席伯南克會後透風不會持續大力加息，市場當正最壞時刻過去，美股彈升，杜指漲436點，對息口較敏感的納斯達克指數更大升469點，升幅達4%，升幅為前年4月6日以來最大。
本地科網股乏力跟上

美股炒加息步伐放緩，港股卻完全無法跟上，恒指隨外圍高開35點，其後走勢反覆，升逾百點後好快轉跌，收報20622點，跌47點；國企指數收報7082點，跌8點；科指收報4552點，升15點，成交901億元。

外圍科技股大彈，香港掛牌的科技股就完全無睇頭，表現較好的是已經下挫多日的商湯（020）飆近6%，收報2.47元；騰訊（700）微升0.19%，收報320.8元，阿里巴巴（9988）跌1.8%，收報99.15元；美團（3690）跌1.1%，收造188元；京東（9618）跌1.5%，與外圍科技股表現有天壤之別。

港股氣氛比美股審慎，原因之一是外圍利率炒放緩，香港利率仍然未加，心理上的懸劍未解除。香港人自98年亞洲金融風暴後，財務上偏向保守，承受加息能力應該比美國人強，不同是美國現在基本上當疫情無到，經濟相對活躍，本地就對外對內都仍然未通，人流、錢流未暢通。

本地經濟的悶氣，可以從零售股利福（1212）中期公佈轉虧為盈反映出來。利福主力經營崇光百貨，過去經濟有波動的時間，崇光生意都表現出好強靭力，但剛公佈的半年業績公司幾乎瓣瓣傷，而且對下半年仍然不敢樂觀。

利福中期業績轉盈為虧，錄得股東應佔虧損4.75億元，每股基本虧損0.317元，不派息。2021年同期則錄得純利2.2億元，期內百貨店業務收入較去年同期減少12.8%至9.27億元，自營、銷售後定單及特許專櫃銷售交易產生的總銷售所得款項則減少11.7%至25.1億元。另外，集團錄得投資損失逾4億元和匯兌損失，幾面損手下令盈利見紅，股價亦非常疲弱。
策略進取對市道高度敏感

利福情況同香港有點相似，在2018年公司生意仍然順風順水，到2019年開始受黑暴打擊，之後無年好過。今年除了生意受疫情影響，連股票投資都虧損，在美金大漲下，外幣都會中招。利福之前購入九龍灣地皮，用作經營零售業務，策略相當進取，由於面對非常逆境，股價在黑暴開始陷入非常弱勢，連像樣的反彈都沒有。利福股價2018年高位逾18元，與昨日收市價2.64元比差不多跌去85%。

有中環茶友覺得利福過去經營不俗，在股價6、7元時入貨「低吸」，其後見勢色不對停手，現在已經坐艇。他認為利福屬於進取型公司，2023年九龍灣項目開始營運，對市道的敏感度更高，若然屆時市道復甦，可以發過豬頭，但如果景氣低迷持續，公司就會好難捱，現在手頭股價只有死守，但要加注就要等到市道轉勢之時。
陸羽仁