陸羽仁 - 賭牌黑馬賠率拆局|金融High Tea

澳門賭牌截止入標,雖然事前有博企唱澳門政府條件太辣,減低競投興趣,結果現有6個牌主全部到齊,仲加多一個大馬雲頂集團,7人爭6張櫈仔,應該有1個人會跌落地,出來的結果不但是花生友的話題,同時可能影響股民口袋。

在賭牌擺上澳門社會議題後,坊間由熱情洋溢到半熱不冷,最初不少大賭主有興趣爭取升級做牌主,雄心勃勃準備落場,到中央大力收緊政策加上疫情,原先磨拳擦掌的財團都打退堂鼓,反而突然間殺出了雲頂集團。消息曝光後,似乎看淡黑馬雲頂跑出的機會佔多數,所以現存6隻濠賭股反應不大。
雲頂或帶來negative surprise

坊間看淡黑馬的理由有兩個,其一是雲頂本身同系的郵輪業務大受打擊,集團實力成疑;其二是拿牌後投入的資源多,回本期長,10年合約對進場財團的誘因不夠大,兩大原因下估計雲頂只是博大霧想執死雞。在唱淡聲中,美資摩根士丹利卻認為,雲頂入標消息「出奇地負面」(negative surprise),估計現有六大牌主或有公司被踢出局,同時提高澳門政府洽商時議價能力,令六大牌主投牌面對的不明朗增加。

如果雲頂爆冷,出局的牌主會是誰呢?有指六大牌主中,永利(1128)次次派息派到盡,加上生意集中做貴賓大客,與澳門政府期望以博彩推動旅遊和經濟多元化的方向偏離太遠。在截標當日,永利股價下跌0.8%,3家逆市微升,其餘兩家股價企穩。

坊間對賭牌的分析有其道理,只是這些都是從正路的條件去捉路,但博彩業是厚利生意,賭權無本可以生巨利,所以如何攫取賭權往往不是正路估計,當中涉及不少人的因素和政治考慮。

雲頂集團現在的話事人林國泰是第二代,本身頗有魄力,第一代創辦人林梧桐有「大馬賭王」之稱。陸羽仁看過他的自傳,林梧桐是做建築、工程起家,書中對他發迹的經過和做項目的描述較多,在拿取雲頂後講得比較多是如何發展雲頂的規劃,對於賭權和政府關係如何維護所言甚少,相信是因為當中有不想為人知的秘辛。

賭牌不可能不涉及政治考慮,此所以美資可以在澳門拿到賭牌,在新加坡拿到賭牌。今次續牌如果從地緣政治分析,中美關係日益緊張,華府打擊內地近日招招狠辣,有點不留餘地。大馬雖然相對是小國,但屬於一帶一路國家,不是完全沒有賣點。

數完牌,大體上現在的冷門是雲頂,但賠率沒有坊間估計咁低,次冷是永利,跟住應是金沙,皆因金沙過去同美國政壇關係密切,變成水能載舟、亦能覆舟,至於其他4間應該很熱,炒作風險相對細。

美股反彈乏力,港股萬九關阻力大,受A股下挫影響,累恒指一度只升4點,尾市重拾動力,收升83點,國企指數全日升38點,報6508點,恒生科技指數升9點,報3963點,大市成交818億元。內房及物管全日造好,航運捱沽,光伏及電力股沽壓亦沉重。
內房造好越秀強勢見高位

內房股揚升,有報道指廣州將「一房一價」政策,由原來按樓棟均價正負6%,調整為可上浮10%或下浮20%,意味未來有望最多可減價兩成賣樓。蘇州據報放寬限購,內房股造好。碧桂園孖寶上揚,碧桂園(2007)全日勁升9%,報2.62元,為表現最佳藍籌;碧桂園服務(6098)升6%,報16.26元,升幅居第三位。其他內房股,華潤置地(1109)升5%,報34.45元;龍湖(960)炒高5%,報28.95元;中海外(688)揚4%,報23.25元;富力(2777)急升9%,報1.64元,富力地產母企富力集團日前與招商蛇口、中信證券及中國華融(2799)舉行合作框架協議簽約儀式。根據協議,各方將優先圍繞已選定項目探討合作模式和路徑。

另外要一提的是越秀(123)報收10.98元,創出了一年高位,有此表現莫不是有春江鴨估廣州有鬆綁政策?物管股亦走強,旭輝永升(1995)升7.5%,報4.76元。

航運股就下跌,東方海外(316)跌5%,報141.6元,為表現最差藍籌股。
陸羽仁

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