陸羽仁 - 二十大落幕 人行隨即放水|金融High Tea

美國華爾街大戶在美國下月議息前似乎想盡情享受,美股三大指數繼續有明顯升幅,在外圍亢奮下,港股只能暫時止瀉,在投資者驚魂未定下,恒指無力反彈。

美國杜指繼續在31000點挺進的旅程,連續兩日累積攀升過千點,與恒指一升一跌,差距一下子拉開了兩千點。美國債券價格維持偏軟,債息上升,10年期債息在4.2厘上下高位浮沉,股市在這個環境下逆流而上,似乎與聯儲局期望背道而馳。

大戶現在炒美國聯儲局加息在5厘見頂,但這只是炒家落注的想法,暫時仲未見到有投票權的財金官員有這個態度。相反,他們仍然繼續為市道降溫,所以在11月美國議息前,美股升得愈急,形勢可能就愈兇險。
第四季信貸投放保持增多

美股無視利率去向接近盲炒,港股投資者視而不見,基本上無感,指數在上日急跌後,昨日早段一度再插,指數曾經跌穿15000關口,滑落之勢相當誇張。港股本周一開市即被狂沽,不少人覺得是對二十大會議攞景贈興,前《環球時報》總編輯胡錫進更在網上撰文,指港股暴跌是錯誤解讀中央政策。

胡錫進指出,港股大跌是外資擔心內地持續清零政策,拖累經濟。他認為,內地各項具體政策的制定,價值是引導,但中國絕不會允許經濟運行出現突破合理區間的滑坡,絕不會允許經濟基本面出現下沉,而且北京對宏觀調控有着比任何國家都更多的工具和手段。中國一定會致力於保持與實現民族偉大復興所對應的較快經濟發展速度,這是一切工作的基礎和前提。改革開放就是從搞好經濟起家的,經濟有多重要,中國的黨和政府最清楚。胡錫進又提醒,誤讀中國政策的港股投資者,往後會吃很多虧。

胡錫進對中央政策的解讀有多大代表性,言人人殊,他的說法在內地分析家中相信不是少數,更重要的是北京的實際政策如何出招。發改委昨日發佈15條措施支持外資投資製造業的措施,當中提到要便利國際商務人員往來,話「在做好新冠肺炎疫情防控前提下,便利跨國公司、外商投資企業高管、技術人員及其家屬出入境」。估計未來有措施會出台。

另外,又好似人民銀行昨日亦發佈消息,為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響,維護月末流動性平穩,昨日央行在公開市場開展2300億元7天期逆回購操作,中標利率2厘。

人行以逆回購放水,有推動經濟提速的傾向,內地為促進信貸投放,多間銀行還推出多項優惠政策。隨著寬鬆信用政策效果逐步顯現,預計四季度信貸投放仍將保持同比多增的態勢,社融在地方債發行節奏錯位的基數效應影響下,讀數上的改善可能並不明顯,但整體向好的趨勢依然會延續。企業融資環境的改善將有助於經濟進一步企穩回升,提升市場信心。

美國官員加息想令股市同經濟降溫,大戶繼續懶理照炒。相反,內地放水推動經濟升溫,港股炒家一樣係無感覺。不過,利率和貨幣政策並非單純口術,照計市場人士好難長期逆勢而行。
議息前地產股仍受壓

恒指昨日低見14947點,全日走勢反覆,收報15165點,跌15點,再創逾13年半新低。科指收報2884點,升82點;國指收報5180點,升65點,成交額1434億元。

美國聯儲局將於下周議息,市場預計加息0.75厘的機會大,本地地產股受壓。新世界(017)收挫2%,報17.58元;新地(016)下跌3%,收報85.95元;恒地(012)亦跌1.7%,收報20.25元。

內房股中海外(688)收挫5.5%,報17.32元,為表現最差藍籌股。港股昨日雖然跌幅不大,但市場淡聲淡氣仍然成為主調。

摩根士丹利認為,基本上第三季對沖基金對中概股是在回補淡倉,但現在又重返市場建立空倉。

摩根士丹利對數據的分析顯示,10月份迄今美國對沖基金是中概股的最大賣家,中概股外資淨流出規模今年迄今增至163億美元。本月迄今新東方、拼多多和好未來教育集團ADR的沽空金額增加逾一倍。
陸羽仁

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