陸羽仁 - 食粥食飯要睇內地|金融High Tea

特區政府上周舉行國際金融峰會,雖然美國政客呼籲不要出席,有幾個美資要員臨陣退縮,但有250幾個環球金融界人士出席,亦無出現最令人擔心的股災場面,恒指在內地放出鬆綁信號等好消息下成功反彈沖喜,恒指連日回勇,上周五最後一個交易日於午後升幅急擴,重上16000點關口,高見16513點,升1174點,尾市升幅輕微收窄,單日升821點,收報16161點,為近兩周以來收市首次收復16000點關。國指收5482點,升312點;科指升228點,收報3264點。大市成交額為1886.45億元。

一周計,恒指累升1298點;國指累升454點;科指累升442點。上周累計表現最好的藍籌股首五升幅區間為20%至30%,其中碧桂園服務(6098)累升30.1%,金沙中國(1928)累升28.8%,美團(3690)、吉利汽車(175)及蒙牛(2319)均升逾20%。
炒中國鬆綁港股急彈

港股大彈主要靠內地好消息推動,走勢繼續與美國背馳。美股上周在儲局加息前後連跌4日,至上周五美國公佈10月失業率升至3.7%,紓緩市場對聯儲局大幅加息的憂慮,三大指數出現反彈,杜指一度升逾600點,之後曾倒跌並失守32000點,最終收升401點,報32403點。標指收報3770點,升50點;納指收報10475點,升132點。一周計,杜指下跌1.3%,結束4周連升勢頭;標指及納指各跌3.3%及5.6%。港股ADR指數上升,按比例計算,收報16502點,升341點。藍籌股普遍向好,滙豐控股收報44.21元,較港收市升2.76元;騰訊控股收報242.48元,較港收市升3.89元

上周港股能人跌我升,主要靠內地相關消息帶動,包括中國啟動外交互動,領導人外訪的同時,德國總理朔爾茨訪華,令市場憧憬內地會放寬防疫限制。上周五,外電又指美國審計員提前完成對中資公司首輪現場審計工作,預示美國對中資股帳目無大爭議,本港上市的科網股及相關中概股急升,其中多數科網股升逾10%,阿里巴巴(9988)曾升逾20%,最終收報69.9元,升11%,一隻股份就帶動恒指升111點。

除了股市,通關消息同時刺激人民幣匯價急飆2.1%,再創2005年7月匯改以來單日最大升幅。人民幣兌美元上升,離岸人民幣(CNH)上周末最多升1540點子;在岸人民幣(CNY)日盤收報7.2703,亦升497點子,創一周新高。美國勞工市場轉差,市場憧憬聯儲局或放慢加息步伐,刺激美匯指數急跌1.5%,報111.25。離岸人民幣亦乘勢大反彈。
新領導班子應重視經濟

香港搞金融峰會恰逢好消息送暖,活動吸引不少外資來港,很多投資大戶都來趁熱鬧。陸羽仁與來港的投資大戶談起香港的投資氣候,大戶分析,最近外資退出中港兩地資本市場,很大程度是對新領導層行事不了解,擔心他們重政治、輕經濟,只要中央能夠令外資放低憂慮,情況會有改變

他指出,由於在中共二十大前後,中國重申動態清零,外資認為新領導層對經濟的重視程度不足,在未知何日經濟重啟下,於是部署先行撤離,形成走資的羊群心態。現時中共領導層已經明確,中國改革開放不會變,但真正政府班子換屆要等明年3月,以內地現在經濟下行的速度,要等4個月已是漫長的冬天,恐怕不是易捱,相信內地領導層都深明箇中厲害,所以最近種種跡象,都顯示北京開始動起來,故此外界估計內地部署鬆綁有點是空穴來風、未必無因。

投資大戶說,來年上場的領導層中,來自上海的李強最有機會接任總理,主管經濟工作。李強在上海工作時,其中一項政績就是推動科創板成立,上海科創板被形容是內地的納斯達克,由此可見李強是懂經濟、重視經濟。現在內地經濟下行情況相當吃緊,新班子應該心中有數,可以相信現在已把提振經濟列作頭等大事。

外資今年大幅減持中港兩地股票,股神巴菲特上月陸續賣出比亞迪(1211),令其股價持續尋底外,最新曝光是由大戶科爾曼(Chase Coleman)執掌的老虎環球基金(Tiger Global Management)暫停對中國股票的新投資,重新評估其在中國的風險敞口。
老虎基金放風減持或有玄機

據《華爾街日報》引述消息人士指科爾曼等高層擔心,中國國家主席習近平在中共二十大獲得連任並提拔親信,可能加劇地緣政治緊張局勢,意味中國的新冠清零政策可能會繼續下去。老虎環球基金一直在減持中國股票,將注意力集中在其熟悉和信任的中國公司,所剩餘的中國持股主要與美團(3690)和京東(9618)相關。在二十大之前,老虎全球就進一步降低中概股投資組合所佔比例至個位數左右,避免二十大對中國股市造成衝擊,將焦點轉向在印度和南太平洋地區的機會。

老虎基金二十大前後減持內地股票的消息,證實了外資撤離中港兩地的消息,通常這類消息是見光無效,即是大戶不會在行動前放料,而是會行動後才把消息披露,現在大鑼大鼓漏出減持消息,有機會是沽貨已經完成或接近尾聲,上星期的急勁反彈,不排除有補淡倉的成份。

外資把二十大和投資決策掛鈎,是否顯示他們長遠看淡中國內地以至香港呢?投資大戶暫時不敢斷言,不過,基金承擔風險,最終都是為了賺錢,若然內地能夠重新聚焦經濟,重新回復增長動力,外資重回中港兩地市場只是遲早的事。

雖然港股在上周出現觸底式反彈,相信真正能夠賺錢者仍然不多,皆因之前大市跌跌不休,市場風聲鶴唳,入市時間難以掌握,散戶就算低位買到貨,手頭可能有不少高位接落的蟹貨,所以大市喘穩,相信市場氣氛仍然審慎,特別是美息還未見頂。
觸底式反彈高追宜小心

要留意是港匯因為再度觸及7.85弱方兌換保證水平,金管局在紐約交易時段承接港元沽盤,買入約30億港元,沽出美元,本港銀行體系結餘明日減少至969.77億港元。

在本地資金減少下,銀行搶存款變得積極,恒生(011)在美國加息後就調高港元定期存款息率,而且專攻中長期的6個月存款,將此存期的定存息上調至突破4厘,特選客戶更享高達4.5厘,高絕所有大行。另一間大銀行渣打就是大行中最高,同樣是4.5厘,惟只限高端理財客。兩行均是1萬元可進場,合資格客戶倘在恒生做10萬元半年定存,可收息2250元;倘在渣打以同樣金額做一年定存就收息4500元。

存款調高對有錢做定期的穩陣派是好事,但同時代表資金成本上升,對息口敏感的股份會帶來壓力,所以要想買股者未必須要高追,最好是採用長短棍策略,觀察局勢發展之餘吼位入貨,彈上去有機就食胡。
陸羽仁

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