陸羽仁 - 平保大力督導滙控是好事|金融High Tea

上星期起市場炒內地放鬆清零政策,雖然中國衛生部再次重申「動態清零」不動搖,但恒指要彈的繼續彈,最多升660點,高見16821點,全日升434點,報16595點;國指升2.8%,報5636點;科技指數收報3396點,升4.1%,見一個月新高,成交1485億元。

熱錢炒作內地防疫放寬,究竟是春江水暖鴨先知,抑或是一廂情願,至今莫衷一是,有熟悉內地情況人士只知現在防控仍然相當嚴密,京畿重地人流往來限制依然嚴格。另一方面,內地經濟受疫情困擾拖累,相信領導層非常清楚,內地最重要經濟保持發展,人人有工開,所以怎樣應對疫情下放緩的威脅,應該是新班子要處理的第一件事,所以從理論層面放寬防疫是合理做法,從實際觀察則未確定有具體措施推出,所以大市炒放寬已經炒得好前,能否再續就要看短期是否真的有動作,又或者有其他好消息配合。
批重返亞洲策略講多過做

大市昨日炒反彈,升幅以新經濟股和內房股為先,主要是跌得多彈得多,傳統股相對平穩,好多散戶撈平貨會考慮的大笨象滙控(005)收報43元,升近4%,表現算是不俗。日前,平保資產董事長黃勇接受訪問時,直言近年滙豐在業績、分紅、市值等均遜於可比較同業,令股東失望,平保提出3方面建議,包括更積極撤底地削減成本、將資源重撥至亞洲業務,以及真正落實「重返亞洲」戰略,建議滙豐將有建設性的意見列入重要議事日程,而不是簡單地迴避和拒絕。

黃勇頗不客氣地指出,滙豐的有形股本回報率(RoTE)落後於同業,過去5年平均只為7%,去年亦只為8.3%,遠低於可比同業對標行的均值12.3%。在多項市場排名、營業指標亦落後於同業,如貸款業務規模僅在兩個地區排名前十位,滙豐亞洲的收入已連續兩年持續下滑,但其他主要同業則持續增長,滙豐的成本收入比也顯著高於可比同業對標行的水平。

他同時直指滙控的重返亞洲策略得個講字,批評亞洲業務是滙豐的利潤重要支柱,稅前利潤佔比近七成,但該行的全球資源配置一直以亞洲業務利潤補貼歐美。他建議重新審視有關策略,將資源集中放於亞洲以提高盈利回報,同時退出亞洲以外及規模較小的邊緣市場。對集團2020年提出「重返亞洲」戰略,過去兩三年仍未見實際行動或成效。

去年4月,該行宣佈4名高管遷往香港,但當中有3名於亞洲僅有一年或更少的工作經驗,認為集團要充份思考「新的環球模式」,全方位仔細評估環球金融模式的整體價值與業績貢獻,要在環球金融模式與跨國系統性風險、地緣政治風險之間取得平衡,實現長期可持續穩定經營,強調平保更關注滙豐的經營策略可帶來長期價值增長。

黃勇為甚麼選擇這個時間發炮,一大可能是趁滙控管理層回港參加金融峰會,覺得是施壓的好時機。這次大笨象高層回港,出來又講香港遲些又會好的門面話,暫時聽不到有甚麼具體大計回應提升回報的訴求,平保要求真正落實重返亞洲策略,以及停止補貼美歐業務,相信道出了不少本地小股東的心聲。一般投資者批評,滙控高層坐在倫敦寫字樓樂得耳根清靜,現在有個大戶出來督導高層,至少令香港股東稍為受到尊重,勝過要錢就伸手,伸完手就懶理小股東意見,對股價都有正面作用。

昨日大市反彈,升勢最明顯是新經濟股,工信部批覆建國家虛擬現實創新中心,推動全產業鏈發展,商湯(020)暴漲35%,收報1.8元。據悉,近期行業持續迎來政策紅利,國家發展改革委發表意見指出,支持民營企業承擔國家重大科技戰略任務,鼓勵平台企業加快人工智能、雲計算、區塊鏈、操作系統、處理器等領域重點項目建設。商湯在人工智能發展是全球尖端公司之一,關鍵是怎樣做出商業方案,但以其科技優勢,跌得太低價值就會浮現出來。

晶片股華虹半導體(1347)A股發行申請獲受理,集資180億元人民幣,股價全日升17%,收報23元。好似商湯,華虹這類股份有產業戰略價值,政策受惠的機會應比一般科網股強。

其他科網股嗶哩嗶哩(9626)宣佈調整遊戲業務架構,由CEO陳睿親自管理,股價急漲9%,報92.9元;快手(1024)漲8%,報45.35元。騰訊(700)升3%,收報245.4元。手機部件股舜宇(2382)升11%,報87.65元;丘鈦(1478)升7%,收3.77元。

另一升市火車頭是內房股,旭輝控股(884)大漲16%,收0.55元;碧桂園(2007)飆11%,收報1.41元,為表現最好藍籌。龍光(3380)午後突然停牌,並未透露原因,停牌前升11.2%,報0.495元。據內媒引述消息人士報道,龍光正推進境內債務全面重組展期,已於11月3日向機構投資人提交一份重組方案。若該方案獲准通過,將是首個房企境內債重組案例。內房股短期相信仍會大上大落,是尋找短期刺激的落注目標。
陸羽仁

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