陸羽仁 - 《預算案》燒柴送暖｜金融High Tea
陸羽仁
2023-02-23 00:00
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美國債市在周初先跌，股市在重開後跌，這個發展在預計之內。短息衝上5厘高位、10年期債息升近4厘，反映市場去年底開始炒利息見頂可能是太樂觀。上周接連兩個通脹數據超預期，聯邦儲備局一眾理事先發出口術警告鷹風未停並非靠嚇，杜指由高位大幅回調，港股受到外圍拖累低開，但恒指在2萬點有一定支持，畢竟好多股份由高位調整已接近1成，回吐誘因減少。
樓市跌幅顯著影響收入
港股跌幅比外圍細，主要有幾個理由。恒指先行回落，調整在前，跌得較多的板塊如科網股，部份大股如阿里巴巴（9988）由高位近120元回調到昨日92.95元，幅度接近20%，其他大股好多都跌近10%；再者，3月份內地會召開兩會，市場預期內地會有提振經濟的消息，仲有一個短期刺激因素是《財政預算案》公佈。雖然今年財政赤字高逾1300億元，新一年預算仍然維持赤字544億元的擴張性支出，繼續派5000元消費券，對大市有點幫助，指數在宣讀期間一度倒升，本地零售及收租股逆市向上，周大福（1929）揚2.2%，收報15.64元；九龍倉置業（1997）升近2%，收報43.55元。
香港一向量入為出，但疫情爆發3年來都採取赤字預算。今年香港雖然全面通關，但社會元氣未復，加上美息高企，這個時候維持派糖有助保持景氣，等待較為寬鬆的利率環境都是合適做法，學領展行政總裁王國龍話齋︰好天斬埋落雨柴。過去特區政府斬埋斬埋不少柴，在疫後仍然艱難時期拿出來燒火取暖，都是合適做法。現時本港財政儲備仍然超過8000億元，尚算有家底，燒柴燒多一年，希望明年春天降臨天氣變返暖洋洋。
今年財政赤字巨大另一個原因是收入減少，除了直接稅減少，賣地和物業印花稅下跌都令當局損失「大拿拿」幾百億元。政府原本估計賣地收入有過千億元，結果只有七百幾億元，反映發展商投地保守導致流標及出價低。樓市在去年下跌15%，幅度是20年來未見，遠超金融海嘯水平。這次樓市調整最直接原因是疫情，但同樣大打擊是美息飆升，再加上移民潮，三者夾擊令樓價下跌之餘，發展商起樓融資成本亦上升，明顯削弱了出價能力，短期之內，相信無論係地價抑或樓價都仍處於「養傷期」，要等利息見頂回落再轉勢。
美前景惹憂創科挫7%
雖然賣地收入受市況影響未及預期，但《預算案》未有減辣，加上預測未來土地及樓宇供應相對穩定，對樓市沒有帶來刺激。不過，地產股昨日在跌市表現平穩，新地（016）報收111.9元，升0.8%；恒地（012）報27.9元，升1.6%；長實（1113）升0.2%，收報50.35元。日前政府引入高才計劃被揭批准爭議性的基因專家來港，惹來「盲搶人」的質疑，為了填補移民人才流失和加強競爭力，特區政府提出加大力度引入移民人才計劃，而且講到做到，審批相當快速，這批人大部份有買私樓的消費力，成為私樓市場的生力軍，為下跌中的樓市提供了支撐。房產是大部份市民資產構成的重要部份，政府不願見樓價急升，更加不想見樓價大跌，雖然今次《預算案》沒有撤辣，但調低從價印花稅稅階，以減輕一般家庭首次置業的負擔都是一種姿態，相信在美息下降前，都想維持樓價穩定。
昨日本地股表現較好，銀行、零售收租股向好，恒指收市跌105點，收報20423點，兩日累挫463點，相比美股單日大跌幅度相約，大市全日成交微升至1146億元。國指收報6832點，跌92點；科指收4100點，挫57點。創科實業（669）主要客戶、美國最大家居用品連鎖店家得寶全年盈測遜預期，並警告需求疲弱，拖累創科挫7%，收報92.5元，為全日表現最差藍籌。
本地銀行股反彈，滙控（005）業績好過市場預期，獲大行上調目標價至75元，滙控逆市升5%，收報60.65元；恒生（011）績後同樣獲大行上調目標價，恒生升3%，收報131.6元，為全日首兩位最大升幅藍籌。
新經濟股普遍向下，騰訊（700）ESG評級下調後遭基金沽貨，騰訊跌1.6%，收報356元；京東（9618）推百億補貼恐掀減價戰，京東跌3%，收報184元。
陸羽仁
樓市跌幅顯著影響收入
港股跌幅比外圍細，主要有幾個理由。恒指先行回落，調整在前，跌得較多的板塊如科網股，部份大股如阿里巴巴（9988）由高位近120元回調到昨日92.95元，幅度接近20%，其他大股好多都跌近10%；再者，3月份內地會召開兩會，市場預期內地會有提振經濟的消息，仲有一個短期刺激因素是《財政預算案》公佈。雖然今年財政赤字高逾1300億元，新一年預算仍然維持赤字544億元的擴張性支出，繼續派5000元消費券，對大市有點幫助，指數在宣讀期間一度倒升，本地零售及收租股逆市向上，周大福（1929）揚2.2%，收報15.64元；九龍倉置業（1997）升近2%，收報43.55元。
香港一向量入為出，但疫情爆發3年來都採取赤字預算。今年香港雖然全面通關，但社會元氣未復，加上美息高企，這個時候維持派糖有助保持景氣，等待較為寬鬆的利率環境都是合適做法，學領展行政總裁王國龍話齋︰好天斬埋落雨柴。過去特區政府斬埋斬埋不少柴，在疫後仍然艱難時期拿出來燒火取暖，都是合適做法。現時本港財政儲備仍然超過8000億元，尚算有家底，燒柴燒多一年，希望明年春天降臨天氣變返暖洋洋。
今年財政赤字巨大另一個原因是收入減少，除了直接稅減少，賣地和物業印花稅下跌都令當局損失「大拿拿」幾百億元。政府原本估計賣地收入有過千億元，結果只有七百幾億元，反映發展商投地保守導致流標及出價低。樓市在去年下跌15%，幅度是20年來未見，遠超金融海嘯水平。這次樓市調整最直接原因是疫情，但同樣大打擊是美息飆升，再加上移民潮，三者夾擊令樓價下跌之餘，發展商起樓融資成本亦上升，明顯削弱了出價能力，短期之內，相信無論係地價抑或樓價都仍處於「養傷期」，要等利息見頂回落再轉勢。
美前景惹憂創科挫7%
雖然賣地收入受市況影響未及預期，但《預算案》未有減辣，加上預測未來土地及樓宇供應相對穩定，對樓市沒有帶來刺激。不過，地產股昨日在跌市表現平穩，新地（016）報收111.9元，升0.8%；恒地（012）報27.9元，升1.6%；長實（1113）升0.2%，收報50.35元。日前政府引入高才計劃被揭批准爭議性的基因專家來港，惹來「盲搶人」的質疑，為了填補移民人才流失和加強競爭力，特區政府提出加大力度引入移民人才計劃，而且講到做到，審批相當快速，這批人大部份有買私樓的消費力，成為私樓市場的生力軍，為下跌中的樓市提供了支撐。房產是大部份市民資產構成的重要部份，政府不願見樓價急升，更加不想見樓價大跌，雖然今次《預算案》沒有撤辣，但調低從價印花稅稅階，以減輕一般家庭首次置業的負擔都是一種姿態，相信在美息下降前，都想維持樓價穩定。
昨日本地股表現較好，銀行、零售收租股向好，恒指收市跌105點，收報20423點，兩日累挫463點，相比美股單日大跌幅度相約，大市全日成交微升至1146億元。國指收報6832點，跌92點；科指收4100點，挫57點。創科實業（669）主要客戶、美國最大家居用品連鎖店家得寶全年盈測遜預期，並警告需求疲弱，拖累創科挫7%，收報92.5元，為全日表現最差藍籌。
本地銀行股反彈，滙控（005）業績好過市場預期，獲大行上調目標價至75元，滙控逆市升5%，收報60.65元；恒生（011）績後同樣獲大行上調目標價，恒生升3%，收報131.6元，為全日首兩位最大升幅藍籌。
新經濟股普遍向下，騰訊（700）ESG評級下調後遭基金沽貨，騰訊跌1.6%，收報356元；京東（9618）推百億補貼恐掀減價戰，京東跌3%，收報184元。
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