陸羽仁 - 通關後友邦表現不似預期|金融High Tea

美國政府為爆煲的地區銀行包底,雖然引起了道德風險的爭議,但令危機外溢效益的憂慮降溫,美股出現反彈。港股跟隨造好,只是幅度較為溫和,當中銀行股受惠美國銀行回歸出現反彈。

瑞士信貸周二公佈2022年年報,報告中表示,瑞信已發現內部控管存在「重大缺陷」,且該行仍無法阻止客戶外流。市場仍擔心瑞信出事。
去年賣保險賣到要劈價

矽谷銀行危機暫時淡化,對市場有辣有不辣,好處是爆發系統性風險的機會下降,避免出現失控後果,弊處是如果股市繼續升,通脹不回落,利率仍可能會堅挺,抑制住資本市場,所以暫時大市基調仍然係炒上落。外圍利率高企,中港兩地想有運行就要自求多福,現在已經全面通關,點樣做生意賺錢不能靠政府,企業能夠突破高息限制找到商機,才能推動股價向好。

在不同板塊中,保險被理解是受惠於通關的行業,因為內地人愛到香港買保險,過去幾年本地封關,內地客戶無法來港,保險公司安排到澳門簽單,始終不方便。全面通關的消息一出,保險公司理應「一天光晒」,然而作為龍頭公司的友邦保險(1299)股價卻不大精神,公佈業績後表現疲弱,昨日一度跌破80元的心理關口,收報80.5元,逆市挫0.3%。一如好多本地大公司,友邦剛發表的2022年業績不算理想,這也在預計之內。期內公司保費及收費收入約365.19億美元,按年減少1.6%;總收益191.1億美元,按年減少59.79%;股東應佔純利2.82億美元,按年減少96.2%。全年新業務價值下降5%至30.92億美元。保險公司除了看盈利外,主要看新增業務價值,友邦出現下跌是多年來少有現象,幸好情況比上半年似乎有改善。派成績表後大行評價普通,雖然沒有力踩,但部份指業績遜預期,其他評級也不突出。

友邦去年業績欠佳,在行內人眼中是意料中事,有保險業說疫情期間,友邦賣出的保單條款猶如大減價,賣保險賣到「劈價」,環境之惡劣可見一斑,出到這招香港市場不夠大,塘水滾塘魚,無辦法之下唯有打減價戰。本來,負面業績公佈,按市場規律應該是壞消息公佈股價反彈,友邦之前沒有大幅炒上,派成績表後表現疲軟,是否反映對公司復甦力度信心不足?

友邦在內地有保險牌可以直接做生意,同時也可透過代理吸客來港簽單。去年內地不時封鎖社區,不利經營,今年內地復常,加上兩地通關,應該是時候扭轉劣勢,現在第1季快要完結,相信股東會要求管理層在上半年交功課。從種種跡象顯示,通關效應暫時不算明顯,一個解釋是社會大病初癒,仲未咁快恢復,如果是這樣生意遲早會回來,但如果係公司營運或市場競爭力下降,影響就係長期性,所以這一輪股價弱勢代表了要留意是否警號。
香港寬頻股價受惠競購傳聞

昨日大市向好,藍籌股錄得61升14跌,友邦屬下跌股份之一,中國聯通(762)為表現最差藍籌股,收挫3%,報5.8元。上升股份中滙控(005)收報55.2元,揚3%,貢獻恒指44點。波羅的海乾散貨指數(BDI)連升18個交易日,航運股急彈。東方海外(316)曾飇高近1成,終收報132.9元,升近8.8%,為最標青藍籌股。大市曾高見19745點,急升497點,惟在內地陸續公佈經濟數據後,恒指升幅削減逾半成,午後重振旗鼓,終收報19539點,揚291點。另外,外電報道,私募基金太盟資本(PAG)有意參與競購香港寬頻(1310),其股價收彈6%。
陸羽仁
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