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  • 2023年6月1日 星期四

陸羽仁 - 又到港鐵扭計時|金融High Tea

瑞信賣盤觸發集團發行應急債大跌,市場擔心會引起漣漪效應,英美監管當局迅即出來澄清,案例不會適用,以阻止事件發酵,市場同時預計聯儲局會加息0.25厘,在消化衝擊後美股出現反彈,港股跟隨回升。

華爾街投資氣氛時好時壞,估計短期不會形成清晰方向。與投資老手談起現時應對方法,他認為美國利率高企,但各種跡象顯示,美國衰退機會極大,他不相信息口會長時間高企。外圍衰退陰影籠罩下,港股插至19000點,估值開始進入低水平,逐步反映負面因素,如果手頭有銀彈可考慮低吸。
投資氣氛沒有最差只有更差

投資老手說,過去一年全球投資市場中,表現較好出乎意料是歐洲。在戰火威脅下歐股有表現,主要是沒有最差,只有更差的投資比較法,由於美股估值高,加上利息向上,前景難以看好,亞洲經濟環境又一般,內地又不敢大力投入,反而歐洲已經衰了一段時間,資金要找地方停泊,於是就落注歐洲。香港則受疫情打擊3年,今年通關加上估值不貴,若然市況下跌,應該可以趁低買多少。

香港大環境似大病初瘉,所以政府行事都特別小心,好以處理公共事業加價,都避免令市民百上加斤。港鐵公司(066)昨日公佈,與政府已同意修訂現行的票價調整機制公式,票價調整應參考港鐵除稅後的香港物業發展利潤,而非參考香港車務營運業務的財務表現而計算。

票價優惠及推廣優惠方面,港鐵將以「服務表現回贈」,取代「每程八達通車費3%回贈」,按列車服務延誤發生,在超出限額時,提供特別票價日,在特別票價日所有八達通車費及QR Code車費將享有50%折扣。港鐵將繼續實施全月通以及港鐵都會票,將雙向港鐵至專線小巴每程轉乘優惠,由0.3元增加至0.5元,以及將今年票價調整的0.2個百分點延後至2024年實施。至於港鐵事故罰款機制,任何每次延誤時間達31分鐘或以上的列車服務延誤,單一罰款總金額最多4000萬元。繁忙時段延誤較非繁忙時段罰款高20%。至於預期票價調整機制的下一次預定檢討將於2027至28年進行。

從今次公佈的新機制,政府對限制港鐵賺錢到服務失準的懲罰都有「加辣」,不過有心水清人士認為,這些加辣力度都算克制,而且港鐵最賺錢是地產項目,只要能夠多搵地皮,調整一下票價方程式應該無所謂。每次港鐵檢討票價機制,都要高管發揮「聰明腦袋」的時候,但說到底港鐵都係政府親生仔,加上要倚賴公司發展新鐵路,所以「扭計」總可以過關。港鐵昨日收報37.8元,微跌0.3%,看來檢討應該順利過關。

市場現在關注利率去向,對港鐵或公用股興趣一般,大市昨日最多反彈接近300點,恒指收報19258點,升258點,公用股受惠不大,個別甚至向下。煤氣(003)遭瑞信降目標價,拖累股價挫2%,收報6.95元;電能實業(006)滑2%,收報41.45元,為跌幅最大藍籌。
議息前公用股逆市跌

體品股跑贏大市,安踏(2020)全年少賺1.7%,績後股價彈9%,收報108.9元,;李寧(2331)績後遭大行削價但維持正面評級,股價飆升6%,收報58.75元。新能源車股理想汽車(2015)升5%,收報90.4元;蔚來(9866)飆9%,收報69.25元;小鵬(9868)彈11%,收報37.75元,兩個板塊未擺脫大上大落跌後反彈的格局。
陸羽仁

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