股佬開倉——中石煉化高息長短皆宜

  港股下跌,恒指收報23132,跌168點或0.72%;國企指數收報9551,下滑15點或0.17%;紅籌指數收報3646,跌26點或0.71%,成交金額1326.99億元。

  伍一山指出,恒指呈陰燭,形態近似「長十字」,有望反彈.10天線(23650)剛跌破50天線(23679)發出死亡交叉訊號;MACD雙熊,熊差距再度擴大;9RSI跌至37.65;慢隨機指數維持買入訊號,但%K與%D差距收窄。

  恒指上周五跌破逾月的波動區間,本周初的反彈受制於區間底部23483,昨以陰燭下跌,全數回補周二的上升裂口(22968至23165),下一站料是3月24日的「島形底」上升裂口(22064至22383),若該裂口全數回補,3月以來的反彈浪將確認終結,並下試3月低位21139。

  雷雨表示,儘管港股面對轉捩點,不少股份未受利淡氣氛影響,逆流而上,中石化煉化工(2386)昨一度升至3.34元,升0.11元,午後恒指曾挫522點,但中煉化只退至3.20元便迅速反彈,收3.27元,仍升4仙,重越10天線,值得重視是現價由3月19日低位2.52元反彈以來,已於4月28日升至3.88元,越過由去年12月上次高位5.04元引發的50%大跌浪的黃金比例0.382倍反彈阻力位3.48元,今回再升料可直指0.618倍反彈目標4.08元,升幅25%!

  從基本因素分析,中煉化長短投資皆宜。現價市盈率5.9倍,較同業平均17.7倍,折讓67%,加上市帳率0.47倍,相對過去7年平均1.1倍,折讓逾57%。至於股息更加吸引,現價股息率達11厘。

  目前評估今年業績表現或言之過早,以19年營收及盈利分別增加11.1%及30%推算,再以今年首季新簽合同總值按年減少14.2%作為指標,即使全年未必維持上年水平,以其手上現金充裕程度(每股現金折約8港元)衡量,足以維持派息比率。

        中煉化手上現金非常充裕,引出另一概念,是存在母企將之私有化的誘因。

  中煉化2013年上市,招股價10.50元,現價潛水達69%,對母企中石化集團而言,即使以溢價私有化中煉化,所付資金仍低於其擁有的現金,值得母企考慮!

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