股佬開倉——人保可回歸合理估值

  港股回吐,恒指收報26356,跌187點或0.71%;國企指數收報10555,降84點或0.8%;科技指數收報7903,跌68點或0.86%,成交金額1319.36億元。

  五大成交金額股份方面,騰訊(700)跌2.72%,收報573元;美團點評(3690)降2%,收報294元;小米集團(1810)逆市漲5%,收報25.2元;阿里巴巴(9988)下滑1.92%,收報245.2元;建設銀行(939)跌1.33%,收報5.95元。

  伍一山指出,恒指呈短陰燭,日線圖技術指標略見回軟,MACD牛差距繼續收窄,慢隨機指數在超買區糾纏,已進入鈍化狀態,9RSI回至69.84。不過保歷加通道持續擴張,平均線系統向好,除了250天線(25378),其他主要平均線繼續上升,整體而言仍是偏強。

  雷雨表示,內地保險H股的估值普遍被市場低估,形成長期偏低於A股的悶局,其中尤以中國人民保險(1339)為甚,以昨收2.42元計,較A股折約7.89港元的收市價,折讓達69%,幅度為全行最大,大過第二高的中國人壽(2628)65%達4個百分點。如何收窄A/H折讓差距,已引起內地投資者與人保管理層的關注及討論。北水至今持有人保H股好倉逾18億股,佔發行量20.8%(去年同月同日持13.3%),難怪比本地股民更上心。

  人保管理層重視坊間意見,作出正面回應,強調在公司在可持續發展大前提下,提升分紅水平(19年派息比率23%、現價股息率5.4厘),同時加快推動向高質量發展轉型的「3411工程」,提高業績水平,讓公眾認識人保價值,有助H股回歸合理估值區域。要留意同時也存在客觀因素,是港股與國際金融市場關聯性相對A股為高,難免受海外股市跌勢影響,不確定性較大。

  無論如何,管理層有正面回應,對人保A/H折讓未來逐步收窄,不妨抱有期待。

  人保走勢初露轉機,10天及20天線剛同步重越50天線,股價觸及100天線,一旦突破250天線2.67元,有望上試1月高位3.39元,升幅達4成。以人保現價市盈率4.3倍為全行最低計,達標時仍只回升至6倍,比同業平均10.3倍,折讓仍大!

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