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股佬開倉——富力渡過艱辛時刻

股佬開倉 - 股佬開倉 2021-05-25 列印

　　港股向下，恒指收報28412，跌46點或0.16%；國企指數收報10641，跌61點或0.57%；紅籌指數收報4104，跌7點或0.18%，成交金額1208.85億元。

　　騰訊（700）跌0.24%，收報585.5元；美團點評（3690）跌1.53%，收報271元；阿里巴巴（9988）跌1.44%，收報205元；小米集團（1810）跌2.91%，收報26.65元；比亞迪（1211）逆市急升2.26%，收報167.6元。

　　恒指呈長腳十字，下影線甚長近似T字星，低位承接力頗強。日線圖技術指標偏穩，MACD牛差距略為擴大，9RSI則稍低於中軸報49.23，慢隨機指數維持買入訊號，保歷加通道開始收窄，有轉為橫行之意，大市可能再次陷入拉鋸戰。

　　雷雨表示，富力地產（2777）昨逆市向好，除高逾11厘的股息率外，最重要是去年致力減債後，今年盈利預期可恢復增長，股價有望重納升軌。富力去年盈利減少6.9%，最保守估計今年持平，現價市盈率及預測市盈率仍僅3.4倍，相對同業平均22倍，甚或龍頭龍湖集團（960）的11.2倍，折讓頗大，存在追落後空間。

　　富力另一偏低數據是市帳率，現企0.36倍，但內房股市價普遍較資產淨值折讓大，只有少數大型內房股可高於1倍市帳率。儘管如此，以富力市值388億元衡量，屬中型級別，與市值357億元的中國金茂（00817）市帳率0.64倍比較，仍有44%折讓；以此為接近合理估值，富力可升至18元水平。

　　富力今年以來股價小升4%，但較一年前仍低達45%，主要是去年須全力去庫存，以滿足資金流動性需求，不惜減價求售，套現減債，致核心淨利減幅逾4成，但所得結果正面，期內負債大減347億元（人民幣，下同），淨負債比率由199%大幅降至130%，加上今年初再減173億元，預期全年負債可進一步減低。

　　富力股價沽壓有望減緩，與盈利表現同步見底。以去年1月上次高位15.54元、3月低位8.23元推算，技術反彈目標12.74元，升幅22%！

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