開工前落盤——中聯重科估值落後

     中聯重科(1157)去年收入升50.91%,至146.1億元(人民幣,下同);純利按年升約1.16倍,至43.8億元。去年受惠工程機械市場持續回暖,產品毛利率提升,盈利能力大幅增強,毛利更大升67.13%,至129.93億元;毛利率升2.91個百分點,至30%,主要靠混凝土機械及起重機械毛利率大幅提升。

  管理層預期,首季銷售或受衝擊,惟傳統旺季只是推遲,疫情影響亦可逐步消除,踏入第二季銷量有望迎來強勁增長,並對全年銷售不會構成影響。

  以內地三月行業數據情況顯示,似乎較管理層預期更為理想。集團現價市盈率不足8倍,估值落後可作中線持有,目標價9.9元,止蝕價8.4元。

  作者為香港證監會持牌人,並未持有以上股份。

宏滙資產管理董事及投資策略總監

林嘉麒


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