中國運動服飾市場於2019至2025年收入年複合增長率可達10%，李寧（2331）近月網上銷售增長錄得30至50%增長。李寧第三季同店銷售增長予市場驚喜，未來增長空間可望更大。公司全渠道銷售增速在第三季轉正，整個平台同店銷售按年錄得低單位數增長。
雖然零售（直接經營）渠道及批發（特許經銷商）渠道均錄得中單位數下降，但電子商務虛擬店舖業務按年增長為30%至40%高段。產品方面，公司第三季推出旗艦跑鞋「絕影」系列，儘管價格偏高，但仍受消費者歡迎，顯示公司有能力將品牌及產品提升價值，料未來高級產品線增長可持續性以及成本降低，可支撐更高估值。
管理層早前曾指出會有節奏控制庫存，確保年內庫存得到有效管理和控制，並將公司今年凈利潤率目標升至10.5%以上。公司淨利潤率與同業相比仍有較大增長空間。近日股價在淡市中突破，宜於47元吸納，目標價53元，止蝕價42元。
筆者為證監會持牌人，並未持有以上股份。
宏滙資產管理董事及投資策略總監
林嘉麒
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