開工前落盤/頭條名家本周心水——李寧銷售增長可期

  中國運動服飾市場於2019至2025年收入年複合增長率可達10%,李寧(2331)近月網上銷售增長錄得30至50%增長。李寧第三季同店銷售增長予市場驚喜,未來增長空間可望更大。公司全渠道銷售增速在第三季轉正,整個平台同店銷售按年錄得低單位數增長。

  雖然零售(直接經營)渠道及批發(特許經銷商)渠道均錄得中單位數下降,但電子商務虛擬店舖業務按年增長為30%至40%高段。產品方面,公司第三季推出旗艦跑鞋「絕影」系列,儘管價格偏高,但仍受消費者歡迎,顯示公司有能力將品牌及產品提升價值,料未來高級產品線增長可持續性以及成本降低,可支撐更高估值。

  管理層早前曾指出會有節奏控制庫存,確保年內庫存得到有效管理和控制,並將公司今年凈利潤率目標升至10.5%以上。公司淨利潤率與同業相比仍有較大增長空間。近日股價在淡市中突破,宜於47元吸納,目標價53元,止蝕價42元。

  筆者為證監會持牌人,並未持有以上股份。

宏滙資產管理董事及投資策略總監

林嘉麒


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