開工前落盤/頭條名家本周心水——港華燃氣銷氣量強勁復甦

  港華燃氣(1083)首季銷氣量強勁復甦,同比增30%,其中工業及商業用户分別同比增17%及9%,而公司工業客户佔比63%,較同業平均58%為高。再者,公司擁有LNG接收站,亦擁有21個分銷能源及綜合能源項目等下遊能源服務項目,內地經濟活動復甦有利工業燃氣量增加。有大行預計今年上半年銷氣量將增長25%,推動收入增長32%。

  另外,公司早前收購上海燃氣25%股權,因此可使用上海2個液化天然氣接收站,增強在獲取氣源方面的靈活性,從而有利於改善公司整體燃氣採購成本。另一方面,上海燃氣可以利用港華燃氣的管理經驗來提高運營效率,助力其在上海地區的擴張。據管理層,大部份增量將主要來自工商業用户,能夠支撐上海燃氣每年10%的燃氣銷量增長。公司現價市盈率較同行普遍的14至19倍低,公司估值被低估,建議4.4元買入,中線持有,目標5.5元,止蝕於4元。

  作者為證監會持牌人,並未持有以上股份。

宏滙資產管理董事及投資策略總監

林嘉麒


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