港股首季業績期開始至今，出現高下立見的情況。時代電氣（3898）今年首季IGBT業務出現令人矚目的好轉，推動公司盈利增長，反觀其母公司中國中車首季盈利表現下跌，對比鮮明。事實上，時代電氣首季業績基本符合預期，公司期內實現營收25.4 億元，同比增加22.3%，歸母淨利潤為3.4億元，同比增加31%，毛利率為35.8%，同比降低2.2%，惟歸母淨利率為13.4%，同比提升0.9%。
其中，新興裝備業務爆發式增長，軌交業務基本企穩。產品分類來看，公司軌道交通裝備收入為17.7億元，同比增加2.8%，其中軌道交通電氣裝備收入同比減少7.6%至13.9億元，但其他業務收入增長驚人，軌道工程機械業務收入同比增加47.7%至2億元，通信信號業務收入同比增長70.8%至0.7億元，其他軌道交通裝備業務收入同比增加153.2%至1.1億元。
加上公司費用管控有成效，期內淨利率同比有所提升，主因費用率同比降低4.3%至22.6%，其中研發費用率為11.8%，同比降低2.2%，銷售費用率為6.6%，同比降低0.8%，管理費用率為5.7%，同比略降0.1%。近日聯交所最新權益披露資料顯示，公司獲母公司中國中車在場內以每股均價32.0065港元增持201.77萬股，涉資約6457.95萬港元。儘管大市波動，惟母公司增持代表了中長線價值，值得大家考慮分段吸納持有。
筆者並未持有以上股份。
元宇證券基金投資總監
林嘉麒
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