基金儷人——華潤醫藥前景可期

醫藥股近日獲資金追捧,投資者可留意股價正兜底回升的華潤醫藥(3320)。華潤醫藥主要從事製藥、分銷藥品及藥品零售,截至去年底止,華潤醫藥收益按年增長7.8%,至2044億元,純利減少17.4%,至32.9億元,每股盈利0.52元。盈利下跌與毛利率相對較低之分銷業務增速快於製藥業務,以及製藥與分銷業務平均毛利率均有所下降所致。

製藥業務表現不俗

除此之外,華潤醫藥去年純利率按年從4%減至2.5%,主要由於旗下東阿阿膠股份調降渠道庫存、業績大幅下滑以及由盈轉虧所致。雖然東阿阿膠表現欠佳,但華潤醫藥製藥業務相當不俗,因其醫藥產品組合包括化學藥、生物藥與中藥,能針對心腦血管、消化道與內分泌等各症狀。

截至去年底止,華潤醫藥共生產超過540個產品,其中近300種進入國家醫保目錄,148個在基藥目錄內。集團去年共有56個產品銷售規模超過1億元,並有五個超過10億元。從收益分佈來看,華潤醫藥來自化學藥、中藥、生物藥與營養保健品,佔製藥業務銷售收益為48.7%、41.2%、0.6%以及2.8%。

藥物分銷方面,集團去年新增八個進口總經銷產品,主要來自美國英創遠達製藥、吉利德製藥與日本大鵬製藥等,其中五個為創新藥。集團旗下華潤醫藥分銷網絡覆蓋全國28個省、直轄市及自治區,客戶中包括約7000間二、三級醫院、4.7萬間基層醫療機構及約5.5萬間零售藥房。

華潤醫藥表明今年將會加大研發及創新力度,並加快建設生物藥板塊及開發高端製劑技術,相信可於中長線提升總體盈利。從4月16日至22日期間,華潤醫藥以650萬元回購136.2萬股,每股平均價約4.77元,反映集團看好業務前景。投資者可於現價吸納,首站先以6元作目標。

筆者為證監會持牌人,客戶並無持有上述股份。

艾琳

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