基金儷人——新天綠能現價買入

  近年新能源板塊牽起私有化浪潮,除了華能新能源、中國電力清潔能源與哈爾濱電氣外,最近輪到華電福新(816)計劃以每股2.5元私有化。新能源板塊中,還有大唐新能源(1798)、新天綠色能源(956)與京能潔能(579)。新天綠能最近決定在A股上市,走了一條不一樣的路。

去年純利增11.5%

  新天綠能主要從事風電、光伏與天然氣業務,去年收入按年增長19.7%,至119.43億元人民幣;純利上升11.5%,至14.1億元人民幣,每股盈利0.3617元人民幣(約0.397港元)。以其上周五收報1.92元計,歷史市盈率4.8倍,新天綠能現時每股資產淨值(NAV)約3.5元,現價相對NAV折讓約45.1%。

  新天綠能於6月11日公佈,將按每股3.18元人民幣,發行約1.35億股A股。換句話說,H股同樣較A股折讓超過44%。截至去年底止,新天綠能共計60兆瓦風電項目,列入國家核准計劃,累計取得國家核准計劃容量達6693.3兆瓦,分佈內地十多個省份。

  天然氣業務方面,去年佔集團總收益約66.85%,受環保政策持續推進及「煤改氣」政策影響,天然氣售氣量全年實現售氣量按年上升23%,至32.37億立方米。期內新天綠能新增天然氣管道1026.49公里,累計營運管道5168.66公里,累計營運22座分輸站及13座門站。截至去年底止,集團累計營運七座母站壓縮天然氣(CNG)、六座子站及一座液化天然氣(LNG)加氣站。

估值低企折讓大

  在國家管網公司成立後,內地油氣企業面臨改革,今年集團將按計劃實施京邯複線、涿州永清管線與秦豐管線等項目建設進度。新天綠能估值低企,較A股及NAV亦存在龐大折讓。投資者可於現價買入,首站先以2019年3月、10月及今年1月三頂高位約2.35元作目標,如能升穿並企穩,今年有望挑戰2018年5月高位2.7元。

  筆者為證監會持牌人,客戶並無持有上述股份。

艾琳

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