基金儷人——華晨中國估值低企

  深圳市商務局根據《深圳市人民政府辦公廳關於印發進一步激發消費活力促進消費增長的若干措施的通知》,發佈汽車「以舊換新」購置獎勵申領指引,鼓勵深圳市民綠色消費,以及支持消費者購買更環保的小汽車。據報如小汽車銷售價格低於30萬元人民幣,可獲一次性3000元人民幣獎勵。

  受消息刺激,華晨中國(1114)昨日一度高開,並最多升過9.4%,然而埋單最終收報8.4元,升幅收窄至4%。翻查資料,華晨控股股東華晨汽車集團,先後在5月及7月向遼寧省交通建設投資集團旗下遼寧交通,投資出售2億股及4億股,完成交易後,控股股東持股量從21.35億股或42.32%,降至15.35億股或30.43%。

花旗唱好看法樂觀

  華晨中國指,售股可進一步拓展業務發展空間、打通上下游產業鏈和供應鏈。事實上,華晨中國合資公司華晨寶馬第二季純利按年大增92%,主要受汽車銷量按年增長30%,以及產品組合改善,令利潤率大幅提升。花旗報告指出,華晨寶馬業績超出預期,預料短期豪華車銷量好過整體行業,對前景看法樂觀。

  花旗預計,華晨中國第二季純利率,將按年增長3.7個百分點至10.5%。另一間大行大和看法同樣正面,將今、明兩年華晨寶馬銷量預測,分別上調3.6%和9.5%,並把包括汽車金融業務在內的純利率預測,上調9.8%和10.1%。大和將華晨中國目標價上調至11.4元,投資評級維持「買入」。

  華晨去年全年純利上升16.2%至67.63億元人民幣,每股盈利約1.34元人民幣(約1.51港元),現價相對歷史市盈率約5.6倍,估值低企。華晨於3月股災低見4.5元後,一直企穩於上升通道運行,至今累升86.7%。投資者可於上升通道底部約7.6元吸納,首站先以去年9月及11日雙頂約9.3元作目標,跌穿7.3元止蝕。

  筆者為證監會持牌人,客戶並無持有上述股份。

艾琳


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