基金儷人——同程藝龍隨時突破

  美股創新高,港股強勢向上挑戰27000點,不少弱勢股已呈上升通道運行,至於同程藝龍(780)則於過去五個月呈橫行整固之勢,隨時突破抽升。同程早前公佈截至9月底止第三季業績,收入按年減少7.2%,至19.15億元人民幣,純利較去年同期下降15.8%,至2.5億元人民幣。

  值得注意的是,雖然同程第三季業績按年表現欠佳,但如以按季表現來看,收入則大升59.5%。除此之外,同程第三季平均月活躍用戶按季更大升40%,至2.46億人次;期內平均月付費用戶亦勁升60.2%,至2980萬人次。從上述數據反映,內地旅遊業呈現令人鼓舞的復甦趨勢,特別是商務旅遊及省內短途本地旅遊。

收入按季回升六成

  目前同程註冊用戶數,約有86.1%來自內地非一線城市,其中第三季約有67.2%微信平台新付費用戶,來自三線或以下城市,反映非一線城市住宿及票務業務,仍有頗大開拓空間。與此同時,集團酒店房間夜量在低線城市按年增長近30%,汽車票票量增長超過80%,內地機票票量增幅亦超過20%。

  富瑞研究報告指,同程季績符預期,並予其「買入」評級。富瑞較為關注同程今季及明年復甦能力、低線城市之競爭格局、提升市佔率策略,以及現金利用及投資策略等。同程內部估計,第四季收入按年跌5%至持平,經調整溢利則介乎3至3.5億元人民幣,意味全年總收入介乎18.59至19.56億元人民幣。

  長遠而言,內地城鎮化速度加快、消費者購買力提升,以及基礎建設投資增加,旅遊業可為同程帶來巨大增長潛力。技術上,同程自3月中跌至8.74元後反彈至15元,其後大致在12.5至15元區間上落呈橫行區,投資者可待其回調至250天線約13.2元分段吸納,中線博其突破8月高位16.48元,上望17.8元。

  筆者為證監會持牌人,客戶並無持有上述股份。

艾琳


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