陸羽仁周記——港鐵股價的政治風險

        內地陸續復工,內地新冠肺炎按日新增確診病例回落,內地股市同樣造好。恒指上周五曾高見27960,創上月24日以來新高,收造27815,上揚85點,全星期累漲411點,連升兩周。大股騰訊(700)創逾20個月新高,高見420元,不過尾市掉頭向下,收降0.34%報415元。市場憧憬下周人民銀行下調貸款市場報價利率(LPR),內房股標青。

內地大力重啟全球供應鏈

  美股上周表現不俗,但去到周末有點乏力,美國公佈1月零售銷售按月增長0.3%,符合預期,去年12月亦為0.3%。扣除汽車後,1月零售銷售按月亦增長0.3%,符合預期,惟低於去年12月的0.7%.1月進口價格指數按年增0.3%,略高於預期增0.2%,惟低於去年12月的0.5%。

  大市高開後反覆向下,尾段收復大部份失地,杜指報29,398點,跌25點;標指報3,380點,升6點;納指報9,731點,升19點。全周計,標指及道指分別升1.6%及1%,納指升2.2%。

  最後一個交易日,晶片商Nvidia公佈上季每股盈利1.89美元,勝市場預期,並唱好盈利前景。多家大行上調目標價,平均由上周的247美元升至逾280美元,Nvidia股價收市漲7%。晶片股需求本來強勁,但市場擔心中國供應鏈能否回復,特別係早前傳出內地要求有十四日的口罩才能復工。中國供應鏈關係全球物資,內地明白當中厲害,上周開始努力促進復工,最新消息內地陸續開工。

  今個星期,港鐵沙中線(066)屯馬段開通,在現今一派蕭條景象下,新段啟用算係少有的好消息,如果照過去慣例,隨時股價會炒一炒,可惜今次刺激有限。中環茶友笑言,港鐵去年換主席,新主席笑言對股價不是最關心,講完無耐就港鐵股價就開始乏力,都有點「撞中口卦」的味道。

不怕無撥款 只怕九月選舉

  港鐵股價係前年大發威,當時雖然爆出沙中線剪鋼筋的風波,卻無礙投資者追捧,反而去年中開始的社會事件,港鐵捲入風暴中心,設備經常被毀,損失以億元計,股價強勢從此消失。有茶友就關心,沙中線現在已有部份開通,有消息稍後會向立法會申請額外申請撥款,若然失敗沙中線隨時會否停工,會否構成經營風險呢?

  港鐵稍後會向立法會申請撥款,成功機會有多大呢?以現時立法會正常撥款都要拉布,好似這類有政治性又針對到政府同港鐵的撥款,當然不樂觀。不過,沙中線有好大實際需要,爛尾固然後果嚴重,就算延遲都會搞到現有路線逼爆。說到最壞撥款真的不通過,由於沙中線不是港鐵投資的項目,就算撥款失敗要停工蒙受巨大損失,中招的都是政府,港鐵就算損手都有限,理應不構成重大財務風險,只是現在官員怕事,不想被議員痛罵,於是推港鐵出來伸手。

  沙中線撥款對港鐵股價影響有限,但不代表港鐵就平平安安,相反,港鐵未來會面對好大的政治風險,一大關口就係九月份的立法會選舉。港鐵現時營運雖然經常遭遇政治壓力,到最後都有政府護航,加上建制派在議會佔多數,如果九月份後立法會選舉變天,非建制派佔多數,日後港鐵肯定成為被照肺對象,到時政府官員坐在董事局,立法會議員坐在議事堂,舉凡鐵路事務好似開新線、收費大家都難有共識,港鐵肯定變磨心。

隱隱然失去原先強勢

  屆時議員要攞分,必然加倍大力反對加價,搞得幾年車務隨時變蝕本生意,所以九月份立法會選舉,港鐵是其一中隻政治最敏感的大股。

  本來,港鐵這兩年外下項目陸續落成,賣樓收益水漲船高,收入相當豐厚,然而,去年中開始的社會運動帶來大筆額外損失,今年的疫症更加令車務、廣告、租金收入插水。不過,真正的挑戰仍然在未來的政治環境。

  港鐵現價45.25元,與歷史高位55.75元比相差18%,表現不算太弱,但隱隱然已失去原先的強勢,其原因不在於短期疫情打擊,又或者沙中線撥款失敗,而在於立法會選舉可能引發的四年苦難日子。

防疫症變黑天鵝 張宇人提早發力

          飲食業近日水靜鵝飛,自由黨飲食界立法會議員張宇人早前就聯同六個飲食協會,連日來與多個地產商會面,表達三大訴求,包括爭取減租50%,為期六個月、放寬有銀行作擔保商戶可取回現金按金作周轉等。中環茶友話,疫情令到病毒源頭的湖北領導紛紛落馬,可見天災好容易變成政治黑鵝,張宇人雖然一向牙擦,但看來都不敢掉以輕心,怕會陰溝翻船。

  民主派連月發動食肆新登記做選民,公民黨捧出中小企食店聯盟召集人兼美食車聯盟主席林瑞華出來,頻頻助他開記招打正旗號為業界籌謀爭取曝光率。張宇人就大大聲話自己未驚過,聲稱「代表業界的剩係得張宇人,我完全唔擔心」。他認為疑似對手頻開記招想「做啲野畀人睇」,實際「得個講字」,「美食車係張宇人幫手搞,我唔止關心大企業,小商戶都會幫手。他約到乜官員?我約到局長、旅遊事務專員。」

  有業界中人就話,雖然張宇人拒絕示弱,但早流傳有人動用巨資收集了一批食肆名單,成為足以左右大局的力量,加上疫潮隨時令業界大執位,所以他提早發力都係合理部署。

陸羽仁


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