陸羽仁周記——羅醫生趁黑暗期供股

        港股上周扭轉利好氣氛,在中央對股市降溫和和外圍科技股調整下,恒指由26000點一度插穿25000關口,不過收市反彈,收報25089點,全周下挫638點,交投亦由之前超過2000億元,跌回上周五的1200億元。

  港股7月升浪主要因科技股帶動,板塊去到月中,無論港美都出現調整,幾隻美國科技龍頭包括電動車股Tesla同Netflix都喺高位受壓回落,上周杜指收報26671點,跌62點。總結全星期,杜指、標指分別累升2.29%、1.25%;納指則累跌1.08%。

舊經濟股壞消息頻傳

  7月份股市焦點集中在新經濟股,月初股市大升,相關板塊搶盡風頭,月中卻出現回吐。原本佔據藍籌地位的舊經濟股完全失色,相信這些低估值股份,在可見將來仍有機會跑輸大市。尤其是於本月初起,本地疫情出現第三波爆發,本地感染個案持續上升,舊經濟股壞消息頻傳,令市場信心大失。好似國泰航空(298)就預告,上半年估計虧損99億元,拖累母公司太古A(019)跌破今年低位,失守40元關口。

  壞消息不斷,加上疫情已經爆發超過7個月,昨日本地錄得逾百個確診個案,政府進一步收緊社交距離。第三波疫情未知甚麼時候見頂,就算有相當實力的公司都開始面臨資金壓力。上星期擁有本地三間酒店和其他海外酒店的朗廷(1270)就宣佈將以2供1比例集資,供股價0.95元計,集資最多10.19億元;預計籌得款項最少有八成用於預付部份未償還貸款,不多於兩成會用作緩解機制下之額外保證金。持有朗廷約63%股權的鷹君,已承諾無條件參與供股,並將額外申請認購最多3.12億股,以示支持。

  朗廷酒店本身資產相當優質,公司股價在1年前高位為3.2元,經歷社會事件後股價開始拾級而下,到今年受到疫情打擊,股價更是慘不忍睹,最低時跌穿1元,報0.99元後反彈。上個星期公佈供股消息後,股價受挫5%,報1.04元。由於今次供股比例不低,如果市況轉弱,不排除有機會跌穿招股價。大股東鷹君表明有意增持,有點趁低吸納味道。

抗疫專家料年底有疫苗

  大股東有興趣趁低吸納,但大股東有控股優勢,就算環境一時唔好都無理由放棄公司,小股東沒有這個考慮,但現時公司帳面淨值高達4.6元,如果不供股就有可能被攤薄,如果不想吃虧,似乎只有跟供。至於街外股東又是否值得吸納呢?這就涉及對疫情及本地經濟前景的評估。

  對於今次疫情,陸羽仁剛和抗疫專家傾過。今次本港出事,主要是走漏外地回港人士造成爆發,但撇除防疫有無漏洞,從各地經驗顯示,病毒傳染性很強,只要放鬆就會反彈,美國如是、日本如此、西班牙也如是。香港在月初放寬限聚令,好快就出現翻爆。由於病毒已在全球大範圍擴散,要控制疫情可能都係要等疫苗成功研發。

  雖然有人話病毒會變種,疫苗未必有效,但專家話新冠病毒不同流感,至今未出現像流感變出不同型號的狀況,相信疫苗可以有效。現時美、歐已有5、6種疫苗在研發中,內地都有疫苗開始人體試驗,他相信疫苗在年底可以趕及面世,屆時對控疫會比較有把握。

可趁人心惶惶時出手

  如果抗疫專家的說法無錯,現時距離疫苗研發推出有幾個月時間。酒店旅遊和航空業是最受衝擊的航業,由於經濟受肺炎打擊已經有半年,無論企業抑或各國政府都支撐得有點吃力,甚至出現財力不繼,所以最黑暗的時間即將來臨。在這段時間資產不但不能產生收益,甚至還要燒錢維修,繳稅差餉等支出,形同負債。

  不過市場總會有些相反理論派,喜歡人棄我取,低估值股份雖然不愛重視,仍然有人會留意有沒有特別的機會。朗廷大股東鷹君的主席羅嘉瑞是名醫出身,做過醫管局主席,羅家曾經歷過不同的地產起落循環,捱過資產變負債的苦日子,他選擇這個時間提出供股集資,同時承諾增持,會不會也是估計未來會出現人心最惶惶時間,用股神巴菲特的說法是別人恐懼時我貪婪呢?按照這個推測,加上第三波疫情來勢洶洶,未來朗廷股價在除息前後若遇上大市氣氛低迷,就有機會跌破供股價,屆時想執平貨的投資者就有機會出手。

鄭裕彤沙膽得來不打無把握之仗

  新世界主席鄭裕彤的傳記最近出版,中環茶友都有幸獲得籌備出書的鄭家成贈予一本,當時即時拆閱,從中偷師。與其他名人傳記不同,《鄭裕彤傳》採用訪談和追查歷史完成傳記,透過第三者的言語,立體展現這位橫跨珠寶、酒店、地產等多個行業的商界名人行事和成功之道。

  人稱彤哥或彤叔的鄭裕彤,長袖善舞、眼光獨到外,最大特點是人脈廣泛,喜歡玩樂,特別擅於交際,在商界內朋友特別多,這從傳記能夠得到頂級富豪和商界名人李嘉誠、李兆基、冼為堅、馮國經、廖烈智等作序,就可見一斑。當中李兆基談到與彤叔多年老友,行文感情真摯。

  另一位有份寫序的老友李嘉誠,講了幾件和彤哥交往的軼事。有次李超人聽聞彤叔有病入院,急急趕到,卻見他在病房內與人開局打牌,立即知他無大礙,彤叔牌局在商界出名,皆因其牌友不少乃城中叱咤風雲的名人顯貴,有人為了做生意,不惜花費巨本都要參與牌局。

  另一次是李鄭在拍賣場相遇同坐,當時彤叔不斷舉手追價,到了一個地步超人忍不住拉他手示意出價過高,他才淡定告知是有外國財團透過他買地,建成後委託他興建和管理,故此不怕高價競投。彤叔生前以沙膽著稱,但看完的傳記,就是他的大膽是幕後經過周詳部署,絕不會靠個「勇」字打無把握之仗。

陸羽仁

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