陸羽仁周記——炒航運股要走在業績前

        港股上周五開市表現本來不錯,然而因為疫情再度告急,市場擔心爆發第四波疫情,指數在消息公佈後走軟,最後收報26451點,全周漲294點。國指收報10553點,科指上周五稍為扭轉弱勢,惟8000點關得而復失,收報7997點。

  全球投資市場現在都把希望放在疫苗之上,美國財長拒絕應聯儲局請求,延長多項緊急貸款救市計劃,美股反應尚算溫和,杜指上周五收報29263點,跌219點;標普500指數報3571點,跌10點;納指收報11927點,跌11點。醫藥股則造好,美國藥廠輝瑞上周五為新冠疫苗向美國申請緊急使用許可,刺激股價最多升3%;Moderna更曾升逾半成。但金融股普遍向下,美國運通跌約1%。

美財長央行為爭水拗數

  美國財政部長努欽日前去信聯儲局主席鮑威爾,要求聯儲局向財政部返還三月疫情救援計劃中,餘下尚未動用的逾4000億美元刺激資金,以便國會將該筆資金投入在其他需要支持的經濟領域。據他解釋,財政部提供的資金已經幫助聯儲局實現目標,債券發行量、借款息差現已大致恢復至疫情前水平。返還安排可以釋放多達4550億美元資金,現時仍有一些經濟領域需要更多支持,國會可重新分配這筆資金,投入到其他領域以刺激經濟。不過聯儲局發表聲明回應,希望在疫情大流行期間建立的一套應急措施可以得到延長,以支撐仍然緊張而且脆弱的經濟。

  財長同央行行長「爭水」本來係壞消息,但市場認為這是特朗普在敗選後指示財長收水,意在為下任拆台,對這種政治動作反應打折扣,重心反而暫時放在似乎覺得疫苗可以解決停擺威脅,上周五股市喺高位調整力度相對算小。現時美國國會對推出新刺激方案仲係拖前褪後,不免令人有點擔心個市是否真係咁堅挺呢?

  本港過去三波疫情,主要都係走漏由海外傳入的人士,有分析認為港府在制訂入境政策時,過份跟從西方標準處理中國以外地區人士的檢疫安排,對機組人員又採取放任方式,成為最大漏洞。第二波疫情時大批港人由英美等地回港,加上機組人員造成傳播,政府就應該提高警惕,無理由不集中檢疫,交通安排又任由他們乘搭公共交通工具,這樣一而再犯上錯誤,令香港難以清零。本來在疫苗有良好進展下,旅遊零售股走勢有轉強跡象,但在防疫「甩轆」下,這類股份上周五又再受壓。

  外地來港旅客成為感染源頭,皆因英美中招人數持續上升,稍後就係感恩節,美國疾控中心懇求國民不要去旅行,以防疫情惡化。西方現時停擺重現,連生產都受影響,結果係對內地傳播鏈更加依賴,故此最近不少數據反映,中國貨品運往海外急速反彈,其中一個指標就係各類航運指數。

乾貨貨櫃指數谷底勁彈

  不同航運指數中,波羅的海乾貨指數最常引用,這個指數在今年一月新冠肺炎爆發後急插至500點,大跌近70%,五月更跌至300多點,其後隨著中國復工,指數開始向上,近月升回1000點樓上。乾貨主要係運載煤、鐵等大宗商品,反映原材料需求,除了乾貨近期貨櫃指數同樣向上。

  據內地數字,十一長假過後,中國出口集裝箱運輸市場恢復正常,運輸需求穩定,不同航線因基本面差異,運價互有漲跌,整體貨櫃海運景氣維持高檔。行業消息指出,國際海運航線中,中美航線漲幅最大,上月初上海出口至美西、美東基本港市場運價,分別為每個集裝箱3848美元和4622美元,美西航線運價創2009年發佈以來新高,相較3月初每個集裝箱價格1361美元,上漲近兩倍。

  貨運指數反映貨運需求上升,特別係中美間航線,故此航運物流股第四季一改舊經濟股不吃香弱勢,表現向好。由於有各類指數參考,基本上航運股不需要等待公佈業績,跟住航運指數就可以炒作。好似之前提過的中外運(598),上周收報2.93元,大有挑戰今年高位之勢。另一隻老牌航運股東方海外(316)已經創一年高位,收報62.6元。由於股價回升得急,估計近期會大漲小回,不過這個板塊周期性好強,同時股價跑喺業績之前,所以有炒要趁手,等利好業績公佈先落場,隨時就接火棒。

工業股仍有尋寶機會

  除了航運物流股外,工業股最近都悄悄向好,好似車股當炒,生產車用馬達的德昌電機(179)上周五就升上20.6元的一年高位,收報19.3元,這個板塊有不少實力二線股,有耐性仍然可以找到抵買的平股。



冠軍賺多派少 出事前有徵兆

  警方上星期拘捕冠軍科技集團(092)及看通集團(1059)兩家上市公司前主席簡文樂,涉嫌串謀偽造多宗交易,以誇大其公司於2016年財政年度的資產值,涉款約85億元。簡文樂係馬場名人,但公司易手後名下資產作出驚人撇帳,出事應該早有徵兆。

  簡文樂的看通最初以傳呼等業務賺取第一桶金成功上市,其後多年都錄得盈利,同時公司不斷斥資買入藝術收藏,所以雖然公司年年話賺大錢,但派息不高,而且不時供股集資,一直以來市場給予估值都不高。幾年前公司易手後,多番就名下藝術資產作大幅撇帳,股東財富不斷蒸發。藝術品價值從來好主觀,但為何會出現如此差異,警方又掌握甚麼證據拉人,相信日後會揭開謎底。

  中環茶友喺簡文樂時代曾經買過這兩家公司股票,不過後來陸續賣出,原因好簡單,就係公司賺錢同派息不成比例。茶友話,好公司一定要有強勁現金流,否則都係紙上富貴,所以賺錢多、派息少就要提高警惕,總之一句,就係派息最實際。

陸羽仁

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