陳啟豪 - 港走資掀加息序幕﹖｜二叔公啟事錄
陳啟豪
2022-05-16 00:00
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隨著美國兩度加息，套利交易誘因增加，港元觸及7.85弱方兌換保證水平，金管局三年來首次接錢，屬意料之內，相信未來走資情況會持續。市場憂慮如資金持續大幅流走，本港利率將面臨進一步上行壓力，香港樓市神話或不復再。
香港實行聯繫匯率制度，理論上港息應該跟隨美息變動，加息只是時間問題，而港銀加息取決於兩大因素，包括銀行體系結餘及港美息差。現時，本港銀行體系結餘有逾3300億元，參考對上一次調整最優惠利率（P）是2018年，其時銀行體系結餘降至500億元，銀行「水浸」為利率按兵不動創造條件。
同時，目前港元拆息和最優惠利率仍有足夠息差，沒有逼切加息需要。與按息相關的一個月銀行同業拆息最新報0.18厘，以現時大部份銀行H+1.3厘計算，實際按息低至1.5厘，供樓利率屬於歷史低位，至於H按封頂息率為2.5厘（以P按為基準），意味拆息要升穿1.2厘才會觸及，仍有一定空間；而「大P」及「細P」則分別為5.25厘及5厘，實際按息相當於2.5厘，P已多年不變，短時間內未有太大壓力跟隨美國加息。參考上一輪加息周期，美國加息9次達2.25厘後，香港才象徵式加1次P按，幅度為0.125厘。
當然，今輪聯儲局加息較上次周期急速，幅度亦較大，港息與美息滯後時間可能相較以往為短。不過現時美國加息很大程度是由惡性通脹帶動，本港通脹率不足3%，即使加息相信幅度亦會相對溫和，對市民供款負擔影響有限。
靄華押業主席
陳啟豪
香港實行聯繫匯率制度，理論上港息應該跟隨美息變動，加息只是時間問題，而港銀加息取決於兩大因素，包括銀行體系結餘及港美息差。現時，本港銀行體系結餘有逾3300億元，參考對上一次調整最優惠利率（P）是2018年，其時銀行體系結餘降至500億元，銀行「水浸」為利率按兵不動創造條件。
同時，目前港元拆息和最優惠利率仍有足夠息差，沒有逼切加息需要。與按息相關的一個月銀行同業拆息最新報0.18厘，以現時大部份銀行H+1.3厘計算，實際按息低至1.5厘，供樓利率屬於歷史低位，至於H按封頂息率為2.5厘（以P按為基準），意味拆息要升穿1.2厘才會觸及，仍有一定空間；而「大P」及「細P」則分別為5.25厘及5厘，實際按息相當於2.5厘，P已多年不變，短時間內未有太大壓力跟隨美國加息。參考上一輪加息周期，美國加息9次達2.25厘後，香港才象徵式加1次P按，幅度為0.125厘。
當然，今輪聯儲局加息較上次周期急速，幅度亦較大，港息與美息滯後時間可能相較以往為短。不過現時美國加息很大程度是由惡性通脹帶動，本港通脹率不足3%，即使加息相信幅度亦會相對溫和，對市民供款負擔影響有限。
靄華押業主席
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