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  • 2023年2月3日 星期五

甄榮 - 海通恒信業務穩中長線部署|中環晨星

受美聯儲加息節奏放緩預期以及內地防疫措施有望放寬等消息影響,恒指於11月展開小幅反彈,但下跌趨勢短期難言逆轉。在經過數日拉升後,恒指再度陷入掙扎,市況依舊不明朗,操作謹慎為上。上市公司陸續公佈三季度業績,投資者可留意績佳及行業前景具反彈條件的板塊,其中海通恒信(1905)業務運營穩健,資產質量良好,表現亮眼。

今年宏觀經濟環境承壓,融資租賃市場短期需求受遏制,融資租賃企業經營壓力凸顯。海通恒信不斷強化資產結構,資產質量穩步改善。截至2022年9月末,該公司總資產為1184.15億元人民幣,較上年末增3.2%;歸母淨利潤增10.45%,達11.42億元人民幣。雙碳目標下,綠色租賃成為融資租賃行業轉型升級的重點方向,同時也是綠色信貸市場發展的主力之一。上月海通恒信成功簽約上海地區融資租賃行業首單ESG掛鈎銀團貸款,乃綠色金融的創新之舉。海通恒信通過與銀行聯動,加強綠色金融服務創新,有利於該公司充份挖掘行業優勢和潛力,增強其綠色金融服務能力,打開公司增長空間。

此外,海通恒信主體信用評級為AAA級,這意味着該公司能以相對較低的成本融資,支持業務增長。目前公司融資渠道多元且穩定,資產負債良性循環,融資成本持續降低,財務結構進一步優化。在融資成本降低趨勢下,公司利差料將繼續擴大。

截至11月11日(星期五)收盤,海通恒信股價收報0.425港元。當前PB值為0.189倍,遠遠小於普遍標準1,估值明顯偏低;與其對標的企業遠東宏信(3360)和國銀金租(1606)相比,分別為0.463倍和0.315倍,亦略低於此兩家的PB值。走勢上,該股再陷入調整,目前已處於歷史低位,存在超跌反彈需求。加上業績穩健增長,且長期維持高派息,可考慮中長期部署。
甄榮

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