甄榮 - 三一國際上升動力足｜中環晨星

中環晨星

甄榮

2023-05-10 00:00

產經專欄

內容

4月份以來，港股市場整體表現一般，缺乏明確方向。考慮到聯儲局利率決策、銀行業風波等擾動仍將反覆，預期恒指將在19500點持續受到考驗。投資策略方面，市場仍以結構性機會為主，基本面紮實的高景氣板塊龍頭股值得關注，推薦三一國際（631）。

三一國際作為中國礦山設備和物流裝備領先企業，近年來持續加大研發投入，產品全面向電動化、智能化升級，新品佈局加快，產品競爭力和品牌影響力持續提升，帶動公司業績高速增長。2022年內，該公司礦山裝備業務創新高，銷售額超百億，銷售額5年增加6倍。正面吊、堆高機、掘進機穩居行業第一，液壓支架、寬體車市佔率持續提升。同時，深入踐行國際化戰略，加快國際市場拓展，2022年度海外銷售收入按年增長101.5%，佔收入比例27.2%。此外，大力發展新業務，積極拓展新領域，在手定單超100億元。

不僅如此，三一國際還通過外部收購，推進產業佈局多元化，為公司貢獻多元收入來源。自去年底以來，三一國際接連收購三一技術裝備、三一石油科技，將主要業務擴展至礦山裝備、物流裝備、機器人和鋰電裝備四大板塊。在收購完成後，四大業務板塊可以在業務一體化發展、客戶資源分享、市場規模擴大等方面實現較好的協同效應，提升公司的利潤增長空間。

行業方面，隨着國家「雙碳」戰略的實施和「雙循環」格局的構建，先進裝備製造業仍有無比廣闊的發展空間。一方面，三一國際計劃繼續深入實施數智化、電動化戰略，抓住行業電動化、智能化機遇，搶佔市場先機。另一方面，將立足國際化戰略，推動寬體車成為國際市場第一品牌，礦車、煤機實現國際市場重大突破，100T混動/150T電動輪快速進入國際市場。

中信證券最新研報指出，三一國際在掘進機和移動港機領域具有突出的競爭優勢，市佔率行業領先。未來公司有望進一步穩固礦山裝備和物流裝備業務基本盤，並且快速開啟機器人和鋰電裝備業務的新增長曲線，保持業績持續高增。考虑到公司业绩具有成長性，存在一定的估值溢價空間，首次覆蓋，給予「買入」評級，對應目標市值369.7億元，對應目標價12元。

走勢上，三一國際自4月中旬以來開始強勢上漲，5月4日一度創出歷史新高10.76元（前複權）。目前雖小幅回落，但整體處於高位盤整之中，上升趨勢保持良好。考慮到公司基本面表現優異，且行業需求高企，不排除整固後再次向上的可能，投資者仍可繼續持有該股。
甄榮