今年首季濰柴動力（2338）業績亮麗，銷量、收入及盈利分別升3%、15%及35%，反映公司成本控制得宜。柴油機和LNG引擎市佔率更有不俗增加，足以抵銷重型卡車利潤下降。如看好公司地位可成為長遠增長動力，建議於12.4元買入，中長線目標價15.4元。濰柴動力昨日收報12.94元，跌0.5%。
將佔重卡引擎半壁供應
濰柴動力是中國載重量15噸及以上重型卡車主要製造商的最大柴油機供應商，首季營業收入452.12億人民幣，按年增長15.3%；純利25.91億元人民幣，按年增長35%。每股收益0.33元人民幣。期內核心盈利按年增長23%，高於市場預期，當中重型卡車出貨量持平，稍高於市場預期。不過，料重型卡車出貨量於下半年逐漸失去增長動力，由於高基數及內地收緊信貸影響，毛利率將持續收窄。
今年上半年重型卡車需求上升，成為公司股價催化劑，踏入重型貨車下行周期，預期公司表現仍可跑贏大市，同時將受惠成本結構進一步改善，每股盈利不再負增長，雖然過去數月股價已有上升，惟現時估值合理，未來亦有重估可能。
長遠而言，公司有能力成為引擎（柴油/液化天然氣）和卡車市場的明顯市場領導者。此外，受惠其多元化業務，也將帶動業務增長。預料集團可能成為引擎（柴油/液化天然氣）明顯市場領導者。公司與一汽和中國重汽（3808）未來將會有更多合作機會，相信到2020年或之前，可成功佔據中國近五成重型卡車（HDT）引擎供應。
濰柴動力截至2018年12月底止全年業績，營業額1592.56億元人民幣，按年升5.1%；純利86.58億元人民幣，按年升27.2%。每股盈利1.08元人民幣；末期息派0.28元人民幣，上年同期派0.25元人民幣。
利貞
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