實力股起底——上海實業估值吸引

  上海實業(363)去年業績表現符合市場預期,全年派息1.53元,收益率為8.5%。受肺炎疫症拖累,3月底集團股價一度跌至10.8元低位,現價雖然回升,但估值仍然吸引。筆者看好集團的煙草業務及公路收入,於疫情過後將會快速反彈,建議可於12.3元買入,中長線目標價15.4元。上海實業昨日收報12.72元,跌3.3%。

  於新冠肺炎疫情期間,中國宣佈所有高速公路免收通行費,上海實業管理層預期每月將損失收入2億元(人民幣,下同)。由於高速公路業務收入下跌,相信會對全年盈利帶來影響,令集團今年盈利及派息前景可見度降低。

煙草公路收入可彈升

  集團早前透過旗下間接全資附屬滬寧高速與星河數碼,定立股份轉讓協議。滬寧高速同意向星河數碼,出售1811.25萬股五芳齋股份,佔五芳齋註冊資本約23.97%,總代價為4.2億元。完成出售後,滬寧高速將不再直接擁有五芳齋任何股權。不過,因為滬寧高速持有45%星河數碼股權,即表示其通過星河數碼,仍持有五芳齋23.9719%股權。預期出售對集團產生收益約4000萬元,將用作營運資金。

  於今年初,上海實業合營上海天宇實宏企業發展,成功中標上海徐匯區地皮,代價46.28億元。上海實業於項目公司(上海天宇實宏企業)之權益總額約32.5%,集團在合作協議下總資本承擔約為15.28億元。該地皮位於上海市徐匯區虹梅街道,總地盤面積約9.1萬平方米,估計總建築面積約51萬平方米,乃計劃作科研設計為期50年及租賃住房用途為期70年。

  上海實業控股截至2019年12月底止全年業績,錄得營業額323.45億元,按年升6.4%;純利33.5億元,按年升0.5%。每股盈利3.081元。派末期息52仙,按年持平,全年共派息1.53元。

利貞


hd