香港經濟放緩，防守性強的股份成為追捧對象，其中公用股抗跌力較強，受經濟影響較輕。港燈（2638）去年全年每股派息32港仙，按年下跌20%，符合市場預期；其現時股息收益率為4.1厘，在低息年代十分吸引。相信港燈未來數年有能力維持派息，是資金避險首選之一。建議可於7.4元買入，中長線目標價9元。港燈昨日收報7.66元，跌1.2%。
港燈去年全年業績反映回報率下降，派息調整亦屬市場預期範圍內。不過由於管理資產增加，資產及盈利增長有保障，加上受到保證回報率支持，預期今年起公司將回復盈利增長，料2019至2023年期間複合增長率為4%至5%。此外，公司派息率對比美債息率間差距加大，對收入型投資者來說，在低息環境下若能維持這個息率，或可視為變相加派息。
早前公司表示，今年將繼續致力提供高度可靠的電力，同時減少對環境造成的影響，亦會全力推進L11和L12兩台新機組，以及海上液化天然氣接收站工程，確保項目能順利完成，並逐步落實安裝智能電錶等策略性項目。
料今年盈利復增長
面對香港經濟放緩，港燈表明將審慎檢討2020年電費。隨著提高天然氣發電比例，導致燃料成本和資本開支上升，加上特別回扣減少，2020年淨電費上調5.2%，至每度電126.4仙。不過若撇除特別回扣大幅減少的影響，電費上調幅度僅為1.7%。
港燈截至2019年12月底止全年業績，錄得營業額107.39億元，按年跌7.5%；純利23.27億元，按年跌23.7%。每單位盈利26.33仙。第二次中期股息16.09仙，全年分派32.03仙。期內可供分派收入為26.29億元，按年升76.92%；酌情調整後的可供分派收入為28.3億元，減少20.01%；EBITDA為71.94億元，跌11.19%。
利貞
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