實力股起底——飛鶴中長線看31元

  內地於去年第二至第四季疫情受控後交易活動持續恢復,相信今年市場將聚焦在企業盈利持續性及長線投資因素上,預期內需股為復甦最快速板塊,奶業、啤酒、嬰兒配方奶粉(Infant Milk Formula)、體育用品、餐廳行業最為顯著,當中中國飛鶴(6186)為乳品股首選之一,建議可於24元買入,中長線目標價31元。中國飛鶴昨日收報24.85元,升0.4元,升幅1.64%。

  中國飛鶴專注於嬰幼兒配方奶粉產,主要產品包括高價品牌「星飛帆」及有機產品系列「臻稚」;超高端嬰幼兒配方奶粉產品的收入佔比逾六成。

  集團擁有獨特優勢可受惠行業結構性機遇,預期未來可以透過增加市場份額,以進一步鞏固其領先地位。其他正面因素還包括產品能迎合消費者需要、具創新技術、供應鏈快速回應能力等,為業務增長打下厚實基礎。

  去年上半年中國飛鶴因疫情而帶動收益按年大增48%,料下半年增幅會回復正常至約30%,表現仍較同業優勝。美銀預期,集團2019至2022年度的每股盈利及收益年複合增長率,分別達27%及30%。

  去年第四季,中國飛鶴提出要約收購原生態牧業(1431)全數股權,每股作價0.63元,較原生態牧業公佈當日收市價溢價1.6%;涉及46.9億股及1.91億份購股權,涉資分別29.55億元及6389.77萬元。

  是次收購可進一步加強集團於高端嬰幼兒配方奶粉產品市場領導地位,另外亦可控制整條價值鏈及進一步提升經營效益,長遠有利集團發展。

利貞


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