實力股起底——李寧前景值得看好

  撇除去年疫情因素,與2019年首季相比,李寧(2331)今年首季總零售銷售錄得逾50%增長,零售、批發及電商渠道,分別增長近30%、40%及120%。李寧目前產品零售折扣,已回復至疫情前正常水平,並成功推出中高階價格區間產品,預期集團可受惠中國消費升級和運動休閒潮流趨勢,前景值得看好。建議可於62元買入,中長線目標價80元。李寧上周五收報64.35元,升0.55%。

  李寧早前公佈,今年首季整個平台零售流水按年錄得80至90%高段增長。其中實體渠道(包括零售及批發)錄得80至90%增長;電子商務虛擬店舖業務錄得約100%增長。截至3月底,李寧於內地銷售點數量共計5784個,今年至今淨減少128個;李寧YOUNG銷售點數量共計1015個,今年至今淨減少6個。

  早前新疆棉事件帶動本土運動品牌銷售額快速增長,加上新簽代言人有助流量增加,推動首季增長強勁,預料趨勢持續至第二季,可望成為內地運動服裝品牌中最大增長企業。李寧首季銷售增長強勁,反映集團品牌吸引力增強,尤其是對年輕消費者,滙豐預計李寧淨利潤在2021至2023年期間,將以32%複合年增長率增長,期間收入年均複合增長率為19%。

  據瑞信數據顯示,李寧旗下「中國李寧」品牌於4月27日至5月3日,在天貓旗艦店銷售按年大升419%,跑贏同業安踏(2020)及特步(1368);並估計「中國李寧」於今年四月在內地天貓旗艦店銷售按年大升815%,增速遠高於安踏,至於李寧四月整體銷售則上升72.3%。

  李寧去年全年錄得純利16.98億元人民幣,按年升13.3%;每股盈利69.21分人民幣,末期息派20.46分人民幣,上年同期則派15.47分人民幣。期內營業額144.57億元人民幣,按年升4.2%。

利貞


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