實力股起底——安踏銷售進取睇230元

  早前安踏體育(2020)發佈未來五年戰略目標,未來五年將投入超過40億元人民幣,以完善全球研發體系,期望達至收入年複合增長18至25%,網上業務年複合增長30%以上,至2025年佔比達40%。集團一直以來銷售表現穩健,長線更計劃將品牌向高階發展,考慮到集團一向都定立進取目標,並能成功達標,前景值得樂觀。建議可於178.4元買入,中長線目標價230元。安踏體育昨日收報185元,升0.6元,升幅0.33%。

  安踏體育未來將聚焦東京奧運及北京冬奧,開發「冠軍概念」高階商品,以及重點於一、二線城市主流商圈推出全新「冠軍店」,目標是一至三線城市營收貢獻比例超過50%;購物中心店數翻倍,整體市場份額目標增加3至5%,保持行業領導者地位。預期至2025年,集團營收可增長至600至800億元(人民幣,下同)。

次季延續增長勢頭

  集團又把跑步、籃球和女子劃為核心產品,跑步產品上探1399至1599元的價格區間,力爭至2025年跑鞋年銷量由2000萬雙,增至4000萬雙;籃球類別上探1500元以上的高階價格區間,籃球鞋年銷量目標由600萬雙,增至1200萬雙;女子品類營收規模則目標接近200億元。

  今年首季,安踏體育品牌零售額按年升40至45%,而增長勢頭亦延至第二季,第二季品牌零售額錄按年增長35至40%,半年計按年增長35至40%。第二季FILA品牌零售額增長30至35%,較首季的75至80%增幅出現放緩。若以半年計,FILA品牌零售額按年增長為50至55%。

  預期安踏品牌零售銷售的年複合增長率將達21.5%,並直至2025年繼續擴大市佔率。報告引述公司管理層指出,內地在人均運動服裝支出方面仍遠遠落後發達國家,近年內地領先品牌積極鞏固市場,集團在這方面無疑進行得很成功。

利貞


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