• 2022年1月27日 星期四
  • 19º
  • 87%
  • facebook
  • Weibo
  • RSS

實力股起底——中鐵建目標價6.4元

  面對市場波動和經濟下行壓力下,預計內地財政政策將會主導經濟發展,國家財政空間充裕,並有意將部份基建項目提前完成,相信正在改善的基本面及業務模型會支持內地基建股潛在估值重評。基建板塊中,筆者較看好中國鐵建(1186),因其現金流和去槓桿都有顯著改善,將支持業務復甦速度加快。建議可於4.91元買入,中長線目標價6.4元。中國鐵建昨天收報4.97元,跌0.08元或1.58%。

料未來幾年收入保持增長

  今年第三季度,中國鐵建錄得新簽合同額5117.88億元(人民幣,下同)。今年首三季度,累計新簽合同額1.57萬億元,按年增加12.6%。其中,境內新簽合同額1.45萬億元,增加13.5%;境外新簽合同額1132.44億元,增加2.4%。此外,在九月,集團中標六項重大項目,金額合計632.76億元,約佔集團2020年度營業收入的6.95%。

  由於中國內地已將政策基調轉向強調投資以穩定經濟,故預期中國鐵建下半年可保持強勁增長;加上合約大量積壓,支持中國鐵建未來幾年收入將保持增長。考慮到中鐵建現價水平對應今年預測市盈率為約2至3倍,股息率達6%,相當吸引。

  上月中鐵建華中投資建設有限公司成立新公司,註冊資本為30億元。該公司經營範圍包括環境應急治理服務、工程管理服務、以自有資金從事投資活動等,並由中國鐵建100%控股。

  中國鐵建截至2021年6月底止中期業績,錄得營業額4885.15億元,按年升31.7%;純利123.07億元,按年升32.1%。每股盈利0.79元。不派息。上半年毛利率8.41%,按年減少0.70個百分點。期內,工程承包板塊新簽合同額8597.84億元,佔新簽合同總額的81.53%,增長12.35%。第二季度收入按季增長9%,低於季節性增長,主要由於材料成本上升情況下,施工步伐放緩。

利貞


hd