• 2022年1月27日 星期四
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實力股起底——中芯目標價28元

  中芯國際(981)第三季業績符合市場預期,營運利潤率高於市場預測,公司第四季指引亦顯示毛利率會有小幅上升。在強勁的需求下,公司制定積極產能擴張計劃,若美國准許,未來幾年有可能將12英寸晶圓產能增加兩倍。建議可於21.55元買入,中長線目標價28元。中芯國際昨天收報22.35元,跌0.25元,跌幅1.1%。

  中芯國際預期,第四季度將繼續保持強勁勢頭,銷售收入可按季增加11%至13%;由於持續的滿負荷生產和平均售價提升,毛利率增加90個基點至介乎33%至35%。全年銷售收入增長目標進一步上調到39%左右,毛利率目標維持在30%左右。

計劃擴張產能應付需求

  最近,中芯國際全資附屬中芯控股、國家集成電路基金II和海臨微訂立臨港合資協議,以共同成立臨港合資公司負責建設臨港項目。註冊資本為55億美元,中芯控股、國家集成電路基金II和海臨微各自同意出資36.55億美元、9.22億美元和9.23億美元,分別佔臨港合資公司註冊資本66.45%、16.77%和16.78%。

  臨港項目是於上海臨港自由貿易試驗區建設產能為每月10萬片的12英吋晶圓代工生產線。公司認為,成立臨港合資公司除可滿足不斷增長的市場和客戶需求,並有助於公司擴大生產規模,降低生產成本,提升晶圓代工服務。

  中芯國際截至2021年9月底止第三季度業績,錄得收入14.15億美元,按年增加30.7%,按季增加5.3%。純利3.21億美元,按年增長25.3%,按季倒退53.3%。季內,毛利4.68億美元,按年及按季分別增加78.6%及15.5%;毛利率由第二季度30.1%升至33.1%,按年上升8.9個百分點,主要因為產品組合變動及平均售價上升。

  公司預期,第四季度收入可按季增加11%至13%;毛利率介乎33%至35%。全年銷售收入增長目標進一步上調到39%左右,毛利率目標維持在30%左右。

利貞


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