• 2022年1月22日 星期六
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實力股起底——創科盈利持續提升

  工具行業領先的企業中,創科實業(669)淨資產收益率與營收增速在全球電動工具頭部品牌中最高。看好工具行業需求具有較強穩定性,且公司作為龍頭公司具備份額提升空間,抗跌力強。更重要是創科產品品質優良,盈利能力持續提升,值得長線持有。建議可於159.6元買入,中長線目標價210元。創科昨天收報165.5元,跌0.1元,跌幅0.06%。
中長線目標價210元
  創科去年的營業收入為98.12億美元,2015年至2020年以來的複合增長率為14.3%,顯著高於市場增速;純利為8.01億美元,2015年至2020年複合增長率達17.7%。公司毛利率已連續12年提升,由2008年30.8%增長至今年上半年的38.6%,主要原因包括新品推出速度快、中國產業鏈物美價廉及規模化效應顯現。
  預期未來淨利潤率、資產周轉率及主要經銷商的增長將持續推動創科成長,公司未來行業份額可望進一步提升。相信創科下半年會保持穩定的增長勢頭,最近的政策如美國基礎設施法案,應該會推動專業工具的需求,而加州的燃氣設備禁令亦應該會促進無線工具的需求,其他的正面因素包括潛在的原材料和貨運成本見頂,以及可持續的長期增長前景等,都使公司成為行業首選股份。
  創科實業截至2021年6月底止中期業績,錄得營業額63.94億美元,按年增加52%,純利5.24億美元,增長57.9%。每股盈利28.62美仙。中期息為0.85港元,上年同期派0.53港元。期內,毛利24.65億美元,增加54.3%;毛利率上升58基點至38.6%。每個地區及業務單位均錄得可觀的銷售額增長,其中北美及歐洲分別錄得50.2%和62.3%上升,其他地區增長50%。
  上半年,總經營開支19億美元,增加53.2%,佔營業額29.7%;研發開支佔營業額3.1%。營運資金佔銷售額比例18.3%,較目標的20%為低。
利貞







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