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  • 2022年10月4日 星期二

實力股起底|中石化高息吸引候低買 - 利貞

雖然中國石油化工(386)化工業務於去年第四季及今年首季表現未如市場期望,但相信市場都已有所預期,估計自今年下半年起其利潤率將會改善,供需狀況亦將慢慢改善。看好內地主要油企今年將繼續支付可觀的股息,並估計中國石化股息率將達12厘,為股份帶來吸引力。建議可於4.07元買入,中長線目標價5.2元。中國石化昨日收報4.22元,升2仙,升幅0.48%。

中國石化早前發盈喜,按中國會計準則,預計2021年度實現歸屬股東淨利潤增加340至400億元(人民幣,下同),增幅介乎103至122%。扣除非經常性損益,預計淨利潤增加600至750億元。單計去年第四季,預期純利69至130億元,略低於市場預期。第四季盈利表現按季下跌是由於常規年終減值、去年末四季庫存收益略有下降及化學品盈利料疲軟所拖累。
股息率料逾12厘

年度利潤增加,主要由於去年國際原油價格大幅增長,內地經濟穩步恢復,石油石化產品需求回暖。公司抓住市場有利時機,開展全產業鏈改善,致力拓市擴銷,強化成本費用管控,令主要業務毛利大幅提升,歸母淨利潤創近十年同期最好水平。筆者預期公司可維持派息比率在65%,即去年每股末期息料達0.2至0.23元人民幣,年化收益率為12至14厘。

公司旗下普光氣田、國內首個投入規模開發的高含硫氣田,累計生產天然氣逾1000億立方米,氣源惠及長江沿線6個省份、逾80個城市、數千家企業、近2億名居民。公司表示將繼續加大普光氣田立體勘探力度,今年計畫新增地質儲量350億立方米。自2021年11月供暖季以來,該氣田累計供應天然氣14.8億立方米,目前日產氣量最高2700萬立方米,可滿足5000萬戶家庭每日用氣需求。

中國石化所屬燕山石化順利通過全球首個「綠氫」標準《低碳氫、清潔氫及可再生氫標準及評價》認證,成為內地首家獲得清潔氫認證的企業。
利貞

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