實力股起底｜旺旺中長線看10元 - 利貞

實力股起底

利貞

2022-02-25 00:00

產經專欄

內容

在目前低迷的市況中，中國旺旺（151）派息率尚算吸引；加上預期內地銷售渠道可錄得高增長，而海外疫情較穩定，料海外市場在去年錄得下跌後，今年將陸續恢復，重錄得擴張，為內地必需品股份首選之一。建議可於7.84元買入，中長線目標價10元。中國旺旺昨天收報8.12元，跌0.01元，跌幅0.12%。
乳製品銷售增長料續強

今年1月起，中國旺旺將其90%的乳製品和飲料產品、80%的米餅和50%的零食出廠價格提高了中單位數，集團表示加價後對銷量影響輕微。事實上，由於疫情關係，消費者對健康食品需求上升，旗下產品「旺仔牛奶」於2021年4至9月間收入增長24%，表現勝市場預期，抵銷米餅及零食前景較弱的影響。

預期集團乳製品銷售今年將繼續強勁增長，米餅和零食銷售將在2022財年下半年出現反彈。

中國旺旺在乳品和飲料領域持續強勁的銷售增長，主要由疫情後乳品行業的發展和創新後的「旺仔牛奶」品牌振興所推動。過往集團嚴重依賴傳統渠道和單一品牌，目前已經通過更多樣化的渠道和多品牌產品轉型，以在2022年至2024財年恢復收入增長。

中國旺旺截至2021年9月底止中期業績，錄得營業額113.83億元（人民幣，下同），按年升10.5%，創上市以來上半年度收益最高的紀錄。純利20.9億元，按年升7.1%。每股盈利17.32分。派中期息0.83美仙，上年同期派0.65美仙。

期內，乳品及飲料類收益按年增長23.5%，實現65.62億元；米果大類收益因受國外疫情影響，按年衰退5.8%，達到18.76億元；休閒類收益因2020年初疫情導致出貨延後至4至5月帶來相對2021財年上半年而言的高基數，按年衰退2.6%，達到28.74億元。核心產品「旺仔牛奶」收益增長23.9%，其在財年第一、第二季按年增長均超過20%。
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