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  • 2022年10月2日 星期日

實力股起底|萬洲中長線看7.2元 - 利貞

受惠食品需求持續回升,萬洲國際(288)美國包裝肉類業務的銷量相信已恢復至疫情前水平,預期每噸利潤將會進一步提升。當中無論是美國或中國業務,去年第四季均有所改善,看好集團核心業務處於復甦的正確軌道上,同時中國生豬價格回升將支持生豬生產利潤,建議可於5.21元買入,中長線目標價7.2元。萬洲國際昨天收報5.4元,跌0.09元,跌幅1.6%。

據國家發改委監測,在2月21日至25日當周全國平均豬糧比價為4.98:1,進入《完善政府豬肉儲備調節機制,做好豬肉市場保供穩價工作預案》確定的過度下跌一級預警區間。對比1月24日至28日當周,進入《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌二級預警區間已有所改善。

預期發改委及各有關部門會繼續啟動中央凍豬肉儲備收儲工作,指導各地積極收儲。發改委指出,目前北京、江西、湖北、重慶、雲南、陝西、寧夏等地已啟動收儲,其餘地方也將於近期啟動。預期在國家的完善政策下,豬肉的供應及價格會逐步邁向穩定。
包裝肉類利潤返疫前水平

萬洲國際美國包裝肉類的單位盈利在去年第四季達到新高水平,主要是因為去年中加價;至於銷量則料因基數高而錄得按年輕微下跌,估計集團去年全年包裝肉類經營利潤最少可回復至2019年水平。中國業務方面,估計去年第四季集團的包裝肉類單位盈利亦按季溫和增長至新高水平,主要受到投入成本下降所支撐,銷量則可能按年持平。

展望今年,內地業務預期在雙匯及牧原食品的戰略聯盟推動下蓬勃發展。至於美國業務,因內地市場生豬補貨高於預期,導致生豬價格低迷,預計令集團出口量受壓,拖累海外業務盈利能力有所下降。

雙匯及牧原食品近日宣佈達成戰略聯盟,相信有助生豬供應穩定,提高屠宰能力利用率,並降低分銷成本,而減輕生豬周期對雙匯發展有正面影響。
利貞

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