實力股起底|信義能源上望5.7元 - 利貞

中資可再生能源營運商的前景樂觀,其中信義能源(3868)為行業首選之一。集團去年盈利符合市場預期,派息更達到兩位數增長,在現時低迷市況下顯得吸引。集團的派息可預見性及持續性高,考慮到更高的產能增長,預期其資產擴張將會加速,可考慮伺機吸納。建議可於3.96元買入,中長線目標價5.7元。信義能源昨天收報4.1元,跌0.08元,跌幅1.9%。
盈利符預期 派息吸引

國家發改委收數據顯示,從發電看,今年首十一個月全國規模以上工業發電量73827億千瓦時,按年增長9.2%,比2019年同期增長11.3%,兩年平均增長5.5%。11月單月,全國發電量6540億千瓦時,按年增長0.2%。其中,核電、風電、太陽能發電按年分別增長4.1%、27.7%及22.7%,火電、水電按年分別下降2.5%及1.9%。

信義能源截至2021年12月底止全年業績,錄得營業額22.97億元,按年升33.4%;純利12.32億元,按年升33.7%。每股盈利0.1733元。派每股末期息0.1元,上年同期派0.085元。連同中期息0.074元,全年派息0.174元,按年增20%或0.029元。

信義能源為純太陽能電場營運商,有穩健的項目組合,經營效率高。在新項目收購及電網平價項目增加下,預期集團於今年至2025年的盈利年均複合增長率可達20%,收入及發電量的年均複合增長則分別為18%及21%。管理層計劃在今個財年將新增產能加快到約1吉瓦。

摩通將信義能源2022和2023財年的盈利預測分別提高6%和11%,並上調至2025年累計產能增長預測約20%。隨著更新盈利預測,信義能源的2022財年股息率接近5%,2022年至2024年的盈利複合增長率料為19%。
利貞

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