利貞 - 香港電訊上望13元|實力股起底

基於經濟復甦不明朗,漫遊收入及國際服務收入的恢復緩慢,令香港電訊(6823)今、明兩年服務收入增長或將放緩下來,不過集團仍為行業首選。事實上,其今年預測股息收益率吸引,約為7%;2021年至2024年的每股派息年均複合增長率亦有3.5%。建議可於10.08元買入,中長線目標價13元。香港電訊昨天收報10.42元,跌0.06元,跌幅0.57%。
預測股息收益率吸引

上月香港電訊公佈去年業績,並宣佈派末期息每股0.4207元,意味股息收益率為6.8%,自其2011年上市以來,集團過去十年的股息每年都有正增長,顯示出其韌性。預期集團的國際電訊業務下滑形勢應該會緩和,5G勢頭會改善,流動通訊前景強勁。旗下品牌組合將為集團提供較同行更佳抗跌力,而The Club會員人數強勁增長。

香港電訊截至2021年12月底止全年業績,錄得營業額339.61億元,按年升4.9%;股份合定單位持有人應佔溢利48.08億元,按年跌9.3%。每個股份合定單位基本盈利0.6349元。末期分派0.4207元,上年同期派0.4097元。期內,EBITDA總計增加2%至127.33億元,若調整2020年「保就業」計劃的影響,則增加5%。經調整資金流增加2.4%至55.13億元。除所得稅前溢利保持平穩於58.27億元。

本地數據服務業務於年內錄得4%收益增長。國際電訊服務業務因話音批發收益放緩及缺少去年錄得起伏不定的一次性電纜收益而受到影響。因此,電訊服務的總收益下跌2%至218.12億元。然而,撇除國際電訊服務業務,本地電訊服務業務的收益則按年升1%。電訊服務EBITDA總計上升1%至84.68億元,邊際利潤提高至39%。流動通訊業務收益錄得13%的升幅至117.48億元。
利貞

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