隨著中國當局放寬防疫政策，以及推出房地產行業融資支持措施，經濟重新開放速度快於預期，預計中國零售銀行業務增長將逐步於年內復甦。招商銀行（3968）公佈去年業績預告，其中第四季純利料按年增長18%，表現優於市場預期；全年純利亦較預期高，預期今年復甦勢頭保持，將迎來價值重估，對該行股價會有刺激作用。建議可於51.4元買入，中長線目標價67.6元。招商銀行昨日收報52.95元，升2.3元，升幅4.5%。
據中證報報道，A股上市銀行2022年業績快報陸續披露。Wind數據顯示，截至1月19日已有招商銀行、中信銀行、平安銀行、長沙銀行等11間銀行披露2022年業績快報。其中10間銀行歸母淨利潤實現兩位數增長；招商銀行、中信銀行、平安銀行2022年營業收入均超過千億元。
總資產方面，招商銀行已突破10萬億元大關。展望2023年，相信隨着宏觀經濟進一步復甦，部份優質上市銀行預計延續高增長態勢，估值將迎來修復。
去年純利增逾15%
按招商銀行業績快報顯示，2022年純利按年升逾15%，達1380.12億元（人民幣，下同），較市場預期高，每股盈利5.26元。期內，營業利潤按年升近12%至1651.35億元；總營業收入按年升4.1%至3447.84億元。截至去年底，集團資產總額101370.8億元，較上年末增加8880.59億元，增幅9.6%；負債總額91824.27億元，較上年末增加7990.87億元，增幅9.53%。不良貸款率按年升0.05個百分點至0.96%；撥備覆蓋率按年降33.08個百分點至為450.79%；貸款撥備率按年減0.1個百分點至4.32%。
數字意味去年第四季純利增長12%。野村預料，去年第四季招行淨利息收入按年增5%至560億元，主要是總貸款按年增9%；並預計非利息收入按年增1%至256億元，其營業收入佔比則大致上持平於31%。又預期去年第四季撥備前營業利潤按年增5%，主要是營運收入按年增長4%，而去年股東權益回報率大致持平達17%。
展望今年，招行將受惠房產風險下降、以及消費市場復甦，除了信用卡推動的零售銀行業務增長外，淨息差的持續反彈可能會推動收入增長。基於招行長期基本面穩固，料其盈利及股本回報分別錄得15%左右及接近20%的增長。
利貞
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