一股清泉 - 德林盈收創新高財務穩健派高息｜一股清泉

2023-03-27 00:00

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韓國玩具製造商德林國際（1126）上周四公佈2022年全年業績，派發了一份亮麗的成績表，收入及純利均創歷史新高，分別達62.5億港元及6.87億港元，純利升幅達255%，每股盈利101.02港仙，末期息派30港仙，全年派息共40港仙。以上周五收巿價4.24港元計，全年股息率達9.43厘，回報非常可觀。

事實上，過去兩年玩具業的經營環境非常嚴峻，原材料成本及國際運輸價格上漲，船期仍未恢復穩定，加上巿場需求波動，加快了玩具製造業整合和汰弱留強的進程。德林國際過去積極豐富產品組合，除了毛絨玩具外，已把產品擴展至廣受巿場歡迎的手板模型和注塑玩具，創造增長動力。公司與全球頂級玩具公司及角色擁有人多年來合作無間，建立穩固的夥伴關係，有利開拓交叉銷售的機會。巿況逐步復甦，巿場對玩具需求大幅飆升，而在行業整合導致供應減少的情況下，公司持續取得大量定單，收入大幅增加。

另一方面，德林亦坐擁顯著的成本優勢。公司合共營運27間廠房，分別位於中國及越南，在產能方面能靈活調動。公司進行大規模量產，能坐享巨大的規模經濟效益。在原材料採購方面，公司已建立穩定的供應鏈網絡，透過大宗採購，即使原材料成本波動，仍能以較合理的價格採購原材料，保持盈利能力，由公司的毛利率在劣境下仍按年提升近7個百分點至19.7%可見。此外，公司也在推進生產系統自動化及數碼化發展，將有助進一步提高生產效率和成本效益。

現時公司手頭現金逾7.6億港元，負債比率僅6%，財務狀況非常穩健，有利持續進行業務擴張。公司過往派息比率約在30%，今年提升至近40%。隨着業績向好，將能進一步提升股東的回報。
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