中銀料南向通額度足 首年或吸3000億買債

        債券通「南向通」將於本周五推出,年度總額度5000億元(人民幣,下同)。中銀香港(2388)首席經濟學家鄂志寰預計現階段「南向通」額度足夠,料首年內地資金流向香港投資境外債金額約2000至3000億元。該行人民幣業務副主管楊杰文估計,本港人民幣資金池在「南向通」及「跨境理財通」協助下,有望兩年內恢復至1萬億元水平。

        鄂志寰表示,截至7月中國外匯儲備規模為3.24萬億美元,「南向通」5000億元年度淨流出額度只佔外儲約2.4%,這足可支撐南向通資金流出。參考「北向通」經驗,開通4年境外投資者通過此渠道持有境內債券規模約1.1萬億元人民幣。以「北向通」推出初期的數據分析,料「南向通」情況與「北向通」相若,開通首三個月增長較快,按月平均有8%左右增幅,主要是考慮長期以來累積的跨境配置資產的需求得到洩洪。其後投資量逐漸趨於平穩,平均每月增幅在2%至3%左右,而且逐年遞增,並預期「南向通」開通後資金增速將追平「北向通」情況。



  她認為在相當一段時間內,「南向通」年度額度可滿足市場對資金流出需求。從管理資金流動層面估計,首年內地機構投資者經「南向通」來港買債資金約2000至3000億元。如果需求很大,又快速達至5000億元額度,或有提升額度可能,但現時額度足夠。她料,短期債券通下的資金流向難以扭轉淨流入內地市場局面。

中資美元債料受歡迎

  楊杰文估計本港人民幣池金池將於未來兩年恢復至1萬億元水平,因見今年人民幣存款高速而且全面增長,境外投資者投資內地債市正在增長中,加上新推的債券通「南向通」及「理財通」均有助境內人民幣資金流出,相信本港人民幣資金池增速會較之前快。於「南向通」開通初期,鄂志寰料內地投資者主要投資信貸評級較高的中資美元債及點心債。

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