匯市攻略——澳元博反彈 最高看0.692

        美國十年期和兩年期國債利率在上星期三美國時間出現倒掛,屬2018年金融海嘯之後的首次,更長年期的三十年期利率亦同時跌穿2%,甚至英國國債利率兩年期跟十年期也出現倒掛,令市場更想遠離商品及風險資產如澳元。同時亦反映市場對前景悲觀下資金繼續湧進債市,即使要支持利息亦阻止不了。

        事實上,債息倒掛不是新鮮事,亦需要一段時間例如9個月至1年等才能確認經濟是否衰退。至於不同年期的倒掛,例如3個月跟10年期、2年期跟10年期等,都可以成為市場炒作的藉口,事實上,目前2年期及10年期債息倒掛,可能是人為造成的10年期債息向下,反映的是中美貿易關係惡化、環球保護主義抬頭、英國硬脫歐、歐洲中國經濟數據差,都令市場擔心環球經濟出現衰退。

債息倒掛或涉貿戰

        相反,2年期債息下跌速度不及10年期,反而是聯儲局在7月份減息後,主席鮑威爾指「並非減息周期的開始」,加上近日美國經濟數據比預期好,從失業率低、GDP、通脹到零售銷售都未目到衰退信號。本周重要數據不算多,反而是多國央行如澳洲央行、美國聯儲局及歐洲央行各自有會議紀錄公佈,市場希望從中推測那國的減息壓力最大,更令市場對本周的聯儲局會議紀錄及一年一度的Jackson Hole 會議,都想從鮑威爾口中獲得更多的線索,亦解釋了美匯指數仍在98水平高位整固的原因。

        據美國商品期貨委員會公佈、截至8月13日的期貨市場頭寸持倉報告顯示,美元淨好倉跟對上一周變化不大,反而市場傳出德國將發行新債,令市場對歐洲經濟有機會擺脫衰退有一絲希望,令德國10年期債息從3年低位反彈。亦令市場暫時對美元未有過份樂觀或悲觀的看法。

九月聯儲局勢必減息

        事實上,按目前的經濟數據,預期9月份減息機會高達100%,當中88.1%預期減0.25%,而消息人士亦指主席鮑威爾亦不會在Jackson Hole 會議打消市場對聯儲局9月份減息的預期,但同時亦不會暗示需要減息0.5%,因為目前的經濟數據未有衰退風險,並不支持大幅減息。而今天就率先公佈澳洲央行會議紀錄,短線澳元支持位在0.6730,阻力在0.6822,接近0.6750可以考慮小注吸納,跌穿止蝕,一旦升穿0.6822將進一步反彈至0.6900-0.6920。

艾德證券期貨總經理

陳健豪


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