中國打擊補習風氣,著手加強整頓教育行業,上周五傳出中央文件,禁止學科培訓機構上市融資,並嚴禁資本化運作,上市公司不得通過股票市場融資投資學科培訓機構,已令一眾教育股當日率先洗倉式下瀉。不過有關政策上周六正式公布,已不是市場傳聞,證券界料本周殺傷力仍巨大,教育板塊股份壓力沉重,中信證券認為,已上市機構或面臨退市風險。消息勢令投資者入市氣氛低迷,將進一步拖低恒指,很大機會跌穿二萬七關口。 國務院上周六正式確認發布《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》,要有效減輕義務教育階段學生過重作業負擔和校外培訓負擔(雙減)。昨日教育部發布解讀,指出校外培訓項目收費水平高昂,資本過度湧入存在較大風險隱患,導致學生作業和校外培訓負擔過重,家長經濟和精力負擔過重,「嚴重對沖了教育改革發展成果」。 當局指,雙減政策意見明確五方面舉措,包括堅持從嚴審批機構、嚴禁資本化運作、建立培訓內容備案與監督制度、嚴控學科類培訓機構開班時間,以及學科類收費納入政府指導價。 中信證券昨日指出,未來K9(九年級,即應付初中升高中公開試)學科類培訓機構或將進入長時間的強監管時代,不論是經營發展還是資本化運作均被限制,估計已上市的機構或要面臨退市或剝離學科類業務風險,並提醒學前教育培訓和高中學科類培訓也有一定的監管風險。該行早前指,新政會限制機構數量、上課時間及學費水平,未來的政策環境或十分艱難,建議有關機構盡快轉型,甚至轉行,並估計「雙減」政策只是起點,未來還有大量潛在配套政策和持續的嚴格監管。 光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示,今年5月中國已實施一輪新版《民辦教育促進法實施條例》,嚴管K9教育,連同今次雙減政策亦限制補習生意,收入必定銳減,有關公司只能轉型,「唔係個個教育細項都有事,但係對於做K9教育嘅公司唔好心存幻想,有反彈一定要沽。」他又提醒,近期監管風暴的兩大主角科網股及教育股,均普遍以可變利益實體(VIE)結構上市,藉此規避監管,如有關當局決定雷厲規管,不可忽視退市風險。 華盛證券分析師聶振邦表示,暫時教育股未有即時退市危機,但監管規模是史無前例嚴厲,有關行業無法拓展,相信很多教育股下半年度的收入及盈利將會顯著收縮。 在中國多重監管憂慮下,上周恒指累跌683點,報27321點,上周五美股時段的中概股再遭急拋售,拖累港股ADR港股比例指數報27065點,較上周五收市跌255點;夜期收報27060點,低水262點;昨晚黑期亦報27069點,較恒指低252點,預示今日大機會低開。聶振邦相信,如今日恒指跌穿二萬七關口,本周走勢都會偏淡,下關先看26800點,再跌穿已是牛熊證街貨密集區26500點水平。他又警告,美國下月初將觸及債務上限,若國會未達共識解決,美債便將出現技術性違約,屆時若美股受壓,港股便受內外夾擊隨時大跌。 上周五一眾教育股遭洗倉,其中面對最大風險是資本化運作規定,根據該份《意見》,學科類培訓機構一律不得上市融資,嚴禁資本化運作;上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構,不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產;而外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用VIE等方式控股或參股學科類培訓機構。對於已違規的機構要進行清理整治。 至於已備案的線上學科類培訓機構,將接受全面排查,並按標準重新辦理審批手續,而未通過審批的機構,會取消原有備案登記和互聯網信息服務業務經營許可證(ICP)。