ESG同謀|李嘉誠如何應對ESG風險?


香港首富李嘉誠總是早着先機,細心投資者也應該發現到,近年長和系仍密密重組,無獨有偶均是把對環境較為污染的資產出售,似乎有意改善長和系的ESG表現。

第一個例子是長和賣鐵塔。長和(0001)利用多年的時間,於歐洲建立大量鐵塔資產,但經多年折舊後,帳面值已大降,現時以100億歐元(約900億元)出售鐵塔業務予Cellnex,除可以錄得600億利潤外,並可把隱藏資產釋放價值!事實上,長和在出售鐵塔後,仍會繼續租用鐵塔,是一個十分聰明的會計手法。

第二個例子就是減持赫斯基。長和把赫斯基將與加國油砂企Cenovus合併,逐步淡出舊能源產業,根據安排協議條款,長和之後會將持有合併公司約15.7% ,李嘉誠私人持股則會減至合併公司約11.4% ,仍是該企業最大股東。而李嘉誠多年來從赫斯基身上已收取豐厚股息,據報超過80億美元,早已連本帶利大賺,今次他減持,代表着石油時代的結束。

近年石油股可謂遭受全球圍攻,能源行業只能併購求生,例子比比皆是,如美國康菲石油(ConocoPhillips)併購美國康喬資源(Concho Resources)、雪佛龍(Chevron)收購諾布爾能源(Noble Energy)、美國戴文能源(Devon Energy)擬買下 WPX 能源等,也反映出整個能源行業正在洗牌,出現質變。略懂金融市場的投資者會明白,當行業出現大量併購,通常也意味着行業正在汰弱留強。

ESG 分析員 RYAN FUNG