港交所股價突破歷史高位，表現鋒頭十足，不過，作為港交所行政總裁的李小加，卻被證監會淋了一盆冷水，在檢討報告中指港交所職能分配不清晰，還點名指他的做法不恰當，對即將離任的李小加相當嚴厲，似乎是要向外界發出重要的訊息。

揭李小加做壞規矩

最近，港交所股價大漲，主要是美國掛牌的中資概念股如京東、網易等回流，同一時間，新公司上市集資活動紛呈，今年估計有機會問鼎全球交易所的「抽水王」。港交所生意滔滔，但總裁卻因為做生意的手法被批評，實在有點諷刺。

現時，公司上市都要經過上市課審查批准。證監會的報告就指李小加帶頭打破上市課和其他部門的「防火牆」，一齊舉行簡報會。另外，業務部門為求上市課盡快回覆申請，會把電郵抄送給李小加，他也曾批覆希望部門跟進，證監會對這個做法也有批評。

早前，李小加公布明年約滿不會留任，當時外界對他放棄「筍工」有很多揣測，甚至有記者問他會否選特首。現在證監會的辛辣報告一出，自然會引起聯想。在李小加請辭的消息公布，外界曾擔心換人會否影響股價，有人認為港交所是靠吃北水和獨市生意，不會受人事變動影響，其後公司的股價亦持續跑贏大市。如果從證監會報告披露，至少他對搶生意還是挺在意出力的。

下任總裁壓力不小

證監會這個報告受到重視，除了點名批評的做法重手外，還因為之前負責審批上市的部門出現涉嫌貪污案件，高層被廉署拘控，當時外界已關注管治問題。現在，證監會把矛頭指向總裁，不無多踩一腳的味道。

過去，證監會和交易所長期就公司上市的審批權誰屬有爭拗。證監認為交易所作為市場機構，兼掌把關責任有利益衝突的可能，只是現狀不容易改變。這次出事，再加上調查報告，就令到交易所在輿論上相當不利。

近年，交易所收緊上市公司賣殼，同時放寬上市門檻，令公司上市數目大增，與此同時，很多公司掛牌後變形走樣，惹來投資者詬病，再加上貪污案，無論李小加和下任總裁都要面對新的交權壓力。早前有傳聞現任金發局主席李律仁是接任熱門。然而，李律仁過去曾在證監會任職，加上具法律背景，本來有相當條件，但就被人翻涉及仙股風波，這樣的背景就變成有辣有不辣。

港交所像肉在砧板

證監會今次高調出招，港交所回應有點像肉在砧板。未來，港交所要就改善方案提交建議，不排除日後有被削權的可能，由於即將卸任的總裁先被轟擊倒地，怎樣拆彈的責任，可能還要看主席的功架。

吳順目

拆破傳媒術