臨近歲晚，投資市場淡靜，但作為香港股市的營運者，港交所股價卻創出歷史新高。市場認為最近美國對大陸上市公司放出打壓之聲，紐約交易所在元旦出招，將三家國企在美國的預託證券除牌，此舉勢令內企來港意欲更大，利好港交所股價。同一時間，編制本地恒生指數的恒指服務公司也準備大革新，增加上市公司數目，估計未來內資對港股影響力會更上一層樓。

美國近日對內地國企施加限制的消息不絕，部分措施還波及香港，譬如限制美資持有國企，就令本地的大型國企股價受壓。過去大陸企業部分偏好到美國上市，現在環境有變，境外集資渠道中，香港的優勢變得明顯，港交所的股價因此也衝破長期徘徊的四百元心理關口。美國之失，成為香港之得，未知最終會否惹來眼紅，投資市場只爭朝夕，股價因此先炒上。

港企比重再稀釋

本港股市現在要自北風怎樣吹，在大氣候下，恒指服務公司有意把成分股數目，由原來的五十五隻，大增至八十隻。這個建議主要是針對本地上市公司數目大增，指數若要準確反映大市走勢，就有必要把更多大公司納必計算範圍。

恒指服務公司這個建議，無疑會令港股進一步大陸化。過去，本港的企業不斷被恒指公司踢走。依照採納成份股的指標，市值、交投，行業等因素都是考慮因素，本地公司受到市場限制，規模愈難愈和內地公司相比，於是只能逐隻擯走。現時，恒指服務公司為了照顧指數的本地色彩，為本地公司設立佔有成分股的下限。將來如果成分股大增，估計入選的公司大部分都是內地股，甚至有無本地公司能夠分一杯羮都成疑問，故此港企在恒指重要性被「稀釋」實在難以避免。

了解大陸現實所需

恒指重新執位，客觀效果之一，是指數基金要跟隨調整組合，故此現存的股份佔比都要降低，換言之，投資在港企股票的基金將要減少。依照指數投資基金像盈富，未來就會進一步把資金挪向內資。

在資本市場，股市被認為是經濟的縮影，從港資佔指數的比重不斷下跌，正反映出市場無情的變化。香港的股市要發展，服務對象必然愈來愈多是大陸企業，投資者必然要作出適應，因此無論喜不喜歡，需要增加對內地的了解和適應，已變成在香港生活的現實。

原文刊於《星島日報》「架勢堂」作者：齊秀峰